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2当AI大模型以周为单位狂奔迭代，一个曾经不起眼的“配角”，正在悄悄升级为数字时代的关键筹码——存储芯片。当前存储芯片涨价潮的核心驱动力究竟是什么？目前正处在这个“超级周期”的什么阶段？对应的投资机会与风险该如何看待？本期《研究员请回答》，我们邀请到兴证全球基金研究员张荣朗沐，深入拆解存储产业链的现状与长期逻辑。
主持人：文子老师、朱心怡
嘉宾：张荣朗沐 兴证全球基金研究员
Part 1 涨价4-5倍，存储芯片涨价的核心驱动力是什么？
除手机以外，还有其他什么产品因为存储在涨价？
本轮存储芯片涨价潮主要的驱动力是什么？
谷歌TurboQuant等内存压缩技术是否会较大程度的扰动涨价潮？存储芯片在上行过程中可能还会有哪些制约因素？
现在存储在单个token里的成本占比大概是多少？
Part 2 我们处于“超级周期”的哪个阶段？
存储芯片是一个周期性的行业，现在正处在存储芯片周期的哪个阶段？存储芯片成为强周期行业的根源是什么？
AI的需求会不会从根本上去改变这一行业的周期性？
认同“超级周期”这个说法吗？我们现在处于什么阶段？
近期大型云厂商和芯片设计公司纷纷签订3-5年长期协议，这主要锁定了产能、数量还是价格？
国内的存储产业链目前实现了哪些比较关键的突破？
Part 3 AI产业链，后续还关注哪些机会？
在A股、港股市场中，更看好存储芯片产业链里哪类方向的投资弹性？
跟AI算力相关的硬件板块，还有哪些投资机遇值得关注？
我司在半导体领域的研究力量上有哪些核心优势？
对于AI投资的泡沫，在投资中会如何考虑和规避？
数据来源：2026年3月23日中信证券《半导体｜AI时代周期+成长+国产共振，看好存储投资机遇》
《兴全合熙混合型证券投资基金2026年第1季度报告》
《兴全合润混合型证券投资基金2023年第1季度报告》
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年4月22日。
