大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。 2026年开年以来，AI的“破圈事件”接二连三，Seedance2.0席卷海内外互联网，OpenClaw更是引发了“全民养虾”的盛况。事实上，这些AI应用的火爆只是AI产业全面发展的一个缩影，2026年的AI行业，正在走向复杂能力的突破，用户量也实现快速积累，整个产业迈入全新发展阶段。 AI产业的发展重心发生了怎样的转移？中美 AI发展存在怎样的差异？投资者该如何把握相关机会？本期节目，我们特别邀请了兴证全球基金基金经理朱可夫。朱可夫深耕TMT行业，曾在一年前做客播客聊了DeepSeek的崛起，这次我们与他从AI产业的最新进展聊起，拆解当前AI产业的核心发展逻辑，以及值得关注的投资机会。 主持人：李玉楼 嘉宾：兴证全球基金基金经理 朱可夫 时间地图 01:28 2026年是“AI应用元年”？ 05:26 国内和海外在AI发展上有哪些差异？ 13:48 AI还能怎样拓展智力边界？ 19:36 AI相关产业链，投资机会怎么看？上游VS下游 22:58 科技股目前整体的估值水平是怎样的？ 24:40 如何看待存储板块的投资机会？ 28:41 AI的尽头是能源？ 31:06 AI是会剥夺就业岗位还是会创造新的就业岗位？ 34:51 普通人想要学习AI技能，应该如何选择方向？ 38:11 相比于以往的AI的视频模型，Seedance强在哪？ 41:16 Seedance能力提升背后，代表着哪些技术突破？ 45:34 剪辑师是否会被取代？ 50:25 内容产业商业模式、估值逻辑是否会发生变化？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年3月2日。

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。 当2026年春节的钟声即将敲响，从一线城市的精品店到下沉市场的咖啡馆，从传统的年货采购到新潮流的文旅体验，消费者的选择背后，不仅是生活方式的更迭，更是行业逻辑与投资范式的重构。 本期节目，我们聚焦“2026年春节消费前瞻”。我们邀请到兴证全球基金基金经理薛怡然。作为深耕消费赛道的观察者与投资者，薛老师带我们拆解当前消费市场的三条核心成长线索：线下商业的良性扩张、高端消费的国产替代、中国消费品牌出海。面对变化的消费市场中，沉寂多年的白马消费股会否迎来转机？在热闹的出游市场中，酝酿着哪些“长坡厚雪”的投资机会？欢迎收听本期播客。 主持人：李玉楼 嘉宾：兴证全球基金基金经理 薛怡然 时间地图 00:45 今年春节最大的消费预算是什么？ 04:53 消费投资线索1：线下商业扩张的窗口期 10:29 新消费与传统商超零售为什么有温差？ 14:12 消费投资线索2：中国消费品出海 26:32 航空业中短期供需矛盾或存在投资机会 32:01 消费投资线索3：高端消费的国产替代 43:32 积极关注处在周期相对底部的白酒龙头的投资价值 48:31 如何看待风格切换的说法？ 53:27 对于想布局消费赛道的投资者，选择主动型基金好还是被动型基金？ 54:33 消费行业的变化相对平缓，为投资者提供了足够长的时间去观察 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年2月9日。

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。2026年刚刚开年，随着市场起伏，可能大部分投资者心中都有很多问题，在经历了去年末到今年初创纪录的“17连阳”行情后，1月中旬以来A股又出现了一些震荡。站在这个时点，有人兴奋，有人心慌，有人迷茫，回本要不要走？涨到目标该不该止盈？踏空和回撤，哪个更难承受？在波动加剧的市场里，投资决策正在变得越来越拷问人性。 本期节目，我们邀请到两位嘉宾，兴证全球基金投顾主理人高鹏翔、顾问服务团队核心成员崔文韬，他们长期与投资者一线沟通，对于常见的投资者心态十分了解，我们聊了聊投资者现阶段最关心的一些问题，尝试给出一套更接近普通投资者的生存指南。 嘉宾 兴证全球基金投顾主理人 高鹏翔 兴证全球基金顾问服务团队核心成员 崔文韬 时间地图 01:29 牛市回本了，我应该卖出吗？ 07:13 涨到目标了，该不该止盈？用什么方法止盈？ 12:52 比起设置一个固定止盈点，设置自己的仓位“上下限”更加可操作 33:20 为什么即使找到了翻倍基也很难拿到它收益率 100% 的时刻？ 37:58 如果我要补仓，应该如何补？ 41:19 现在处于牛市的哪个阶段？一些可参考的指标 44:28 亏了的基金，我只要不卖就不算真实的亏损。这种做法对吗？ 47:14 如何对基金经理产生信任？对基金经理没信任了需要换仓吗？ 50:28 市场热点层出不穷，可以追吗？ 56:46 对想入场的基金新手的一些建议 63:21 如何判断我适合主动还是被动基金？ 70:48 持有多少只基金是比较合理的？ 71:42 各类资产配置的比例应该如何确定？ 77:27 想买黄金，总怕买在高点，怎么办？ 79:34 可以相信 AI 推荐的基金吗？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年1月27日。

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。 站在2026年的起点，我们正身处一个“规则重置”的时代。从居民存款的搬家路径，到核心资产的代际交替；从房地产的止跌逻辑，到AI商业化的硬着陆风险……当旧有的叙事逐渐淡去，新的投资范式正在波动中重构。本期节目，我们聚焦“2026年投资八大猜想”。我们邀请到兴证全球基金管理部的钱鑫老师，他将以深厚的宏观底蕴和敏锐的跨界视角，为您拆解2026年的全球资产图景，寻找不确定性中的“反脆弱”方案。 时间地图 主持人：李玉楼、文子 嘉宾：兴证全球基金管理部 钱鑫 时间地图 01:24 今年居民存款会否加速流向股市？关键变量是什么？ 08:26 今年中国核心资产换血是否会持续？ 22:41 地产下行风险会否拖累经济，回暖又孕育哪些机遇？ 26:53 交易拥挤下，红利策略的防御属性会消失吗？ 29:40 如何构建既吃息、又抗跌的红利组合？ 33:06 分歧加大下，2026 年美联储降息会加快吗？ 40:47 高基数之下，2026 年港股上涨逻辑还能延续吗？ 48:04 AI应用落地受阻时，估值会有硬着陆风险吗？ 54:07 算力神话会松动吗？ 59:00 今年最期待的AI领域的突破是什么？ 67:45 黄金多年上涨，今年还能沿“乱世行情”延续吗？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。

站在 2025 年末的十字路口，全球资产定价逻辑正经历一场无声却剧烈的“范式转移”。当人民币汇率重回“7”的心理关口，曾经笃定的“美元叙事”是否已到落幕时分？与此同时，黄金在震荡中屡创新高，这究竟是避险情绪的短期投射，还是全球货币信用重构的长期前兆？ 本期随基漫步，我们邀请到兴证全球基金首席财富规划师包卫军博士。包博将带我们穿越复杂的比价关系，洞察本轮人民币走强与2017、2020年历史周期的本质差异。在美元降息周期与全球信用重估的双重作用下，普通投资者该如何管理手中的“跨币种”资产？

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。 站在岁末回望，这一年的A股市场用“冰火两重天”来形容再贴切不过。有人踩中了通信行业80%的狂飙行情，也有人在食品饮料下跌8%的寒冬里苦苦坚守。同样的“牛市”氛围，投资者的体感温差却大得惊人。 为什么指数在涨，你的账户却在亏？ 面对4月的“关税黑天鹅”，你是成功抄底还是割肉离场？ 所谓的“长期主义”，到底是真的信仰，还是无奈被套？当“情绪交易”在自媒体时代被无限放大，我们该如何找回投资的节奏感？ 本期节目，我们邀请到兴证全球基金渠道部的程禹逍老师和市场部的文倩玉老师。他们不仅是基金行业的从业者和观察者，更是这一年波动的亲历者。 时间地图 01:03 两位嘉宾今年的收益率是怎样的？ 08:00 到底做了什么才没有被“高切低”迷惑住？ 12:04 如何看待主动权益基金回暖？ 14:25 作为不同类型基金的持有人来说，持有的感受有哪些不同？ 16:42 如何通过公开信息去挑选主动权益基金？ 19:26 如何看季度超额的稳定性？ 20:57 4月份贸易摩擦事件，两位嘉宾在那个时候都做了什么操作？ 27:00 卖出是理性的决策，还是情绪的决定？ 30:50 为什么牛市里最难的是“拿得住”？ 34:57 基于基民的行为观察，他们有没有变得更理性？ 36:35 如果你现在还亏着，该补仓、定投还是换车？ 40:34 投了三年的基金还没有赚到钱？为什么？ 45:31 基金被套牢的情况下该不该“换车”？ 如何区分长期主义还是被套牢？ 46:22 定投到底还有没有意义？ 49:31 从什么时候什么契机开始相信资产配置理念？ 53:31 坚持资产配置的投资者体验怎么样？普通投资者广泛接受了吗？ 56:26 资产配置完成后，如何确保配置不跑偏？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。截至2025/9/30，兴全合润A份额成立以来业绩及同期业绩比较基准（2013/1/29-2025/9/30）722.46% / 60.33%；兴全合宜A份额成立以来（2018/1/23-2025/9/30）完整业绩及同期业绩比较基准：112.44%/ 7.52%；兴全创新优势混合型基金A份额成立以来（2024/3/26-2025/9/30）完整业绩及同期业绩比较基准：76.66%/31.84%；兴全优选进取三个月持有FOF A份额成立以来（2020/3/6-2025/9/30）完整业绩及比较基准65.53% / 29.40%；兴全商业模式基金A份额成立以来完整业绩及比较基准（2012/12/18 - 2025/9/30）：731.03%/100.41%；

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。本期节目，我们把目光投向经历全年上涨，却在年末出现调整的A股市场。4000点到3800点的震荡，让不少投资者开始思考：牛市还在吗？权益仓位要不要调？ 在市场风格快速切换、风险偏好不断变化的大背景下，如何在不确定性中稳住收益？ 本期我们邀请到兴证全球固定收益投资部副总监、基金经理刘琦，与特约主持人朱昂一起，从“固收+”产品聊到资产配置、波动管理，帮你理清来年的投资方向。 主持人：点拾投资创始人 朱昂 嘉宾：兴证全球基金固定收益部副总监、基金经理 刘琦 时间地图 01:50 牛市结束了吗？如何看待当前A股市场所处的阶段？ 02:41 今年红利和成长的风格轮动明显，未来轮动是否是常态？ 03:54 年底将至，投资者是否要调整权益仓位？ 09:38 上一轮4000点，与这一轮4000点，投资者买的东西不一样了 11:11 固收+的收益水平大致在什么水位？ 13:58 投资者自己买权益基金和固收基金组合起来，与专业的“固收+”基金相比，主要区别是什么？ 16:05 买固收+，买的是一套综合性技术和服务 20:18 固收+如何保持稳健，避免变成“固收-”？ 24:29 绝对收益vs相对收益，保守主义投资哲学vs进攻主义投资哲学 30:35 两个简单指标，帮投资者选出一个好的固收+产品 33:13 固收+是否有最佳买入时点？理想持有期是多久？ 39:22以终为始：用产品思维做固收+ 42:09 兴证全球基金固收+的产品线及团队构成 44:56 银行理财和公募基金的双重从业经历，如何塑造投资框架？ 54:56 目前宏观环境有哪些值得关注的因素或风险点？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎，请审慎选择。本期节目录制于2025年11月24日，观点具有时效性。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议。

本期《随基漫步》聚焦信心回归的香港市场。 A股与港股轮动、AH溢价变化、新消费与创新药崛起、恒生科技估值修复……这些现象背后，隐藏着怎样的逻辑？ 本期，我们邀请基金经理陈聪，带您全面解读港股的结构变化、投资机会与未来趋势。 主持人：李玉楼、顾志娟 嘉宾：兴证全球基金 基金经理 陈聪 时间地图 02:01为什么会在职业生涯初期关注港股市场？ 03:11过去一年，市场对香港股市反转的关键是什么？ 05:29 A股和港股今年有轮动的趋势，如何理解这种现象？ 07:05 AH溢价这个指标在近年有什么变化？如何理解这个指标？ 08:44现在港股处在什么位置，未来的机会在哪里？ 11:04如何看待现在市场上对于成长型的资产的泡沫论甚嚣尘上？ 13:34如何理解恒生科技的资产特征？目前基本面的状况如何？ 15:07如何在投资中判断成分股比较复杂的因素？ 17:09创新药板块还有哪些结构性机会？港股和A股创新药有哪些差异？ 20:29 如何理解消费版块赴港上市？ 23:09 港股红利相较于A股红利有哪些特点和优势？ 25:45 如何理解现在香港市场作为一个整体的风格和特点？ 27:03目前在港股市场上的配置及整体A股、港股的配置思路是怎样的？ 28:45 通常如何观测港股市场上的资本流动？ 30:18 不同类型的资金分别是怎么理解港股市场的，相关投资行为有哪些特点？ 31:57 外资以及本地散户在港股中的角色变化是怎样的？ 33:38 香港与其他市场相比有哪些独特定位？投资者应如何在全球视野下审视港股？ 36:35 个人投资者投资港股难吗？主动管理基金的优势在哪里？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。相关业绩数据截至2025/09/30。

最近投资界最受关注的资产非黄金莫属，又双叒创新高了，10月中旬一举突破4300美元/盎司，在本期播客发出的前几天，又经历了“高台跳水”，单日下跌超5%。 传统定价逻辑里，黄金往往被认为与实际利率负相关，在全球货币体系重塑、国际关系越发复杂的当下，黄金的定价逻辑已经发生改变。目前，黄金价格已进入“无人区”，很难说得清楚终点在哪里，什么价格是“合理的”。本期播客，我们邀请了两位嘉宾，一位是兴证全球基金有色行业研究员刘洋，她深入分析了本轮黄金走势、历史表现和投资逻辑；另一位嘉宾是兴证全球基金多元资产配置部基金经理助理蒋寒尽，她从资产配置的角度，给普通人理性参与黄金提出了建议。 听完本期播客，您或许更能理解黄金目前的大致状况，了解专业投资者是如何看待和投资黄金的，希望能为您的投资操作提供一些参考。 「对话的人」 主持人：燕妮，《燕妮聊基金》主播 嘉宾： 兴证全球基金有色研究员 刘洋； 兴证全球基金多元资产配置部基金经理助理 蒋寒尽 时间轴： PART 1 黄金走势分析与投资框架 01:09 我们三人各自投了多少黄金？ 02:25 这一轮的“闪电涨”，历史上出现过吗？ 08:06 黄金的定价框架，发生了什么变化？ 14:54 美联储降息黄金就该涨？没那么简单 17:06 央行大手笔购金是金价上涨的压舱石，还能持续吗？ 19:59 央行、机构、个人，这一轮是谁在买入黄金？ 21:59 金价已入“无人区”，未来走势怎么看？ 24:04 金价也有周期性？ 26:03 如果美联储停止降息，金价会停止上涨吗？ 27:35 黄金的潜在下跌幅度会有多少？ PART 2 黄金的投资方式和渠道 30:14 普通人投资黄金方式多种多样，选那种？ 32:20 国际金价和国内金价有何差别？ 34:34 投资黄金股：更重要的是判断大趋势，不要过于纠结个股细节 37:57 用投资的心态买黄金饰品，值得吗？ PART 3 普通人如何配置黄金？ 38:54 普通家庭应该配置多少比例的黄金？达里奥建议10~15% 42:33 黄金在资产配置中的角色 44:53 目前时点适合加仓黄金吗？ 48:20 投资黄金，有哪些坑需要格外注意？ 50:39 除了黄金，还有哪些资产值得关注？ 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。本期节目，我们把目光聚焦在持续升温的新能源板块。 新能源板块到底表现如何？风光、储能和新能源汽车各自的发展逻辑和竞争格局有何不同？今年板块上涨的驱动因素是什么，又为什么各子行业之间存在差异明显？ 本期节目，我们邀请了新能源行业研究员王哲宇，为大家深入解读新能源板块的细分逻辑、储能与光伏结合对行业未来的影响，以及如何从财务与技术角度判断优质标的，把握中长期投资机会。 主持人：李玉楼 嘉宾：兴证全球基金新能源研究员 王哲宇 时间地图 01:58 新能源板块如何细分行业？ 02:50 从今年的涨幅来看，新能源板块细分行业表现如何？ 03:35 新能源板块上涨的主要驱动因素是什么？为什么各个子行业之间有比较大的区别？ 05:37 两轮光伏行业爆发有什么不一样？ 09:29 为什么光伏行业在过去这几年的调整幅度相对更大？ 11:53 储能行业目前市场格局是什么样的？ 16:20 储能行业的发展是否同光伏行业产生共振？ 21:45 为什么储能设施会出现建而不用的现象？ 25:09 光伏行业所谓的“内卷”式竞争具体有哪些表现形式？ 30:31 目前企业和政策端在“反内卷”上的动作有哪些？如何观测这些动作的效果？ 34:54 储能在这一轮内卷浪潮当中的情况是什么？ 36:31 当前新能源板块的上涨是否合理？对普通投资者来说，怎样判断新能源标的是否高估或被“预期透支”？ 38:19 如何理解新能源相关这些资产特点？ 40:09 普通投资者应如何看待新能源行业的投资机会？哪些细分领域更值得关注？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。这一期，我们把目光投向全球金融市场的焦点——美联储降息。 9月18日，美联储降息消息落地。降息周期会持续多久，会不会回到过去的超低利率时代？这些问题不仅影响着美股、美债、黄金、石油等全球资产，也影响到A股、港股、国内债市等与国内投资者息息相关的资产。 在本期节目中，我们邀请了兴证全球基金固定收益部副总监刘琦一起解读美联储降息背后映射的宏观经济环境和金融市场，这期节目录制于9月15日，彼时美联储议息会议结果尚未正式公布，市场已经高度预期美联储将会降息。刘琦从专业的角度解读了降息对各类资产的传导路径，以及降息背景下的美国和全球宏观环境，投资者们或许能从中获得一些应对市场变化的方法。 时间地图： Part 1 本轮降息会持续多久？ 02:06 美联储这次做出降息决定的经济环境是怎样的？ 07:34 这次降息周期预计会持续多久？会不会回到QE时代的超低利率？ 09:53 美国降息之后，对中国的货币政策会有哪些影响？ Part 2 降息对资产的影响 11:44 本轮降息的一个特殊之处：美元走低、黄金新高 14:03 对美股来说，降息意味着流动性改善还是经济衰退信号？ 16:45 降息会如何影响美债？ 21:41 降息是否一定意味着资本流入新兴市场？讨论另一种可能性 28:41 降息周期中，黄金的投资价值 32:11 降息周期中，港股和A股的相似与不同之处 37:10 中国债市后续走势怎么看？ Part 3 降息周期下的投资策略 44:20 全球进入宽松货币环境，普通投资者的大类资产配置是否需要调整？ 53:16 在降息周期下，高股息类资产是不是会更具投资价值？ 55:07 美元理财、QDII产品收益受汇率影响，还值得投吗？ 59:46 展望未来，宏观层面可能需要注意哪些风险点？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎，请审慎选择。

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。这期我们来聊点“硬核八卦”——为什么今年以来AI大模型的进展差强人意，但光模块、PCB 这些看似不起眼的零部件却成了资本市场的宠儿？ 你可能会想：PCB 不就是那块绿板子吗？光模块不就是光纤里那个小零件？可在 AI 时代，它们已经摇身一变，成了让十万张AI芯片“心有灵犀”的关键角色。 更精彩的是，这些“AI 铲子”的故事里，中国企业正扮演着越来越重要的角色：量产能力更强、服务更快、品质更稳。在一些环节上，海外大厂已经离不开中国供应链。 那么问题来了：AI 大潮下一波机会，会藏在哪些细分赛道？国产算力的追赶能走到哪一步？在这期节目里，我们邀请 TMT 研究员张荣朗沐，带你听懂AI算力硬件的前世今生，以及属于中国企业的未来机遇。 主持人：李玉楼 嘉宾：兴证全球基金TMT研究员 张荣朗沐 时间线： 01:52 为什么大模型不及预期却没拖累算力需求？ 05:25 科普时间：AI硬件由哪些部分构成？ 06:40 通信成为AI算力升级的关键突破口 07:50 过去一年AI硬件的显著变化 11:24 一块PCB板子的升级之旅 15:15 复盘2023年以来A股市场围绕PCB多轮行情 17:30 AI硬件产业是否需要担心产能过剩？ 19:30 光模块为什么在AI时代变得越来越重要？ 23:40 中国企业为什么能卡位高端AI算力产业链 24:25 竞争力源于中国通信产业的优势和制造能力 27:00 AI硬件的产业趋势能否持续？ 29:30 当下有哪些值得关注的投资细分赛道？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。

大家好，欢迎来到《随基漫步》。这期节目，我们来聊聊FOMO（fear of missing out,害怕错过）情绪。 “涨得最好的基金，总是我买得最少的那只。”这句话有没有戳中你？朋友圈里常见的“拍断大腿”式感慨，听上去很熟悉，却又让人忍不住反思：这到底是运气不好，投资方法有问题，还是人性的必然结果？ 在本期节目中，我们邀请了两位嘉宾，就围绕这个大家普遍的困惑，聊聊关于仓位、方法、心态的三重视角。或许答案没那么玄妙，只是因为我们往往只盯着结果，却忽略了背后的过程。如果能换个角度看，当别人为“涨得最好的没买够”而懊悔时，我们也许可以庆幸一句：“幸好跌得最惨的，我买得也不多。” 投资的真相往往很朴素：想清楚、能坚持、能平衡。剩下的，交给时间。 本期嘉宾： 兴证全球基金投顾主理人 高鹏翔（因为他知识渊博，所以同事们平时都称呼他“高博”） 基民代表 锦达 时间线： 01:37 最近A股行情火热，大家的仓位和心情如何？ 06:09 为什么这轮行情涨得这么好，但并不是所有人都赚到了钱？ 07:36 一个创新药投资故事 09:12 涨得最好的总是买得最少的，原因是什么？ 11:11 在A股，做行业轮动能赚到钱吗？ 18:56 投资复盘：我们都从哪里赚过钱、亏过钱？ 25:58 投资的上下限：不要因为亏太多睡不着，也不要因为踏空睡不着 32:22 资产怎么选？如何真正了解并信任一个资产或基金经理？ 38:51 一类比较容易建立信任的资产：生息类资产 49:31 时点怎么选？该不该补仓，什么时候补？ 56:26 如何判断一个资产是贵还是便宜？ 58:34 投资中有哪些重要的纪律需要坚持？有哪些坏习惯一定要戒掉？ 64:36 现在想要加仓权益的投资者，怎么加？主动还是被动？宽基还是赛道？分批还是一笔？ 67:54 A股之外，海外资产或者另类资产当下是否仍有投资价值？ 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。

欢迎来到随基漫步。最近，应该大多数投资者都感受到了A股的回暖，越来越多人开始关注和讨论投资了。相信大家对于现在市场有一些共同的困惑，现在是处于一轮“牛市”的起点吗？现在还能买吗？应该买点什么？本期节目，我们邀请到了两位嘉宾，一位是兴证全球基金基金经理程剑，为大家分享对于当前市场的观点，另一位是基民玉楼，将为大家带来他的一些投资故事和感受。 本期嘉宾： 程剑 兴证全球基金基金经理 玉楼 一位投资基金两年的基民 时间线： 02：48 “慢牛”来了？这一轮行情能持续吗？ 07：29 为什么大盘成长在本轮行情中表现不突出？ 16：48 一位基民的真实故事：普通人自己做择时靠谱吗？ 19：56 一种可参考的判断市场水位的方式：看核心指数估值的历史分位 26：32 杠铃策略还有用吗？ 28：12 两个“反内卷”的成功案例：电解铝与制冷剂 31：04 非共识机会：反内卷加速行业出清，可能带来一些公司的盈利改善 32：09 港股市场现在值得配置吗？ 37：21 从高权益比例到拥抱多元配置，投资思路的转变是如何发生的？ 39：34 投资中最重要的事：了解你所投资产品的底层资产，了解管理人 47：37 想在这个时间点加仓的投资者，应该怎么加？ 50：58 一个小故事：如果2021年的热门股票持有至今，结果如何？ 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。

六七月份正值毕业季，很多毕业生开始离开校园，走向社会，而进入社会的第一课可能就是租房。房子怎么找？有哪些看不见的坑？相信租过房子的朋友们或多或少都会有一些“血泪史”。谈租房，绕不开的一个话题就是买房，租还是买，可能是一个永远的选择题。 《随基漫步》本期节目邀请了两位租房居住的朋友，柯锦达和李玉楼，带来一线租房故事，还请到了兴证全球基金研究员王祎馨，带来对于房地产市场的专业观察。 本期嘉宾： 兴证全球基金研究员 王祎馨 兴证全球基金市场部 柯锦达、李玉楼 收听地图： 03：14 第二次租房，会比第一次租房少踩坑吗？ 05：09 今年的租金，相较往年下降了多少？ 06：34 一二线城市与三四线城市的温差 09：58 另一种租房选择：保租房 12：20 保租房政策优势——按足额房租提取公积金 24：01 房租占收入的多少比例是合适的？ 27：30 买房还是租房，一个三维决策模型 32：48 去年到今年，房价发生了哪些变化？ 36：12 “投住分离”是合理的吗？ 38：12 一线城市与三四线城市租金收益率有差异，可以套利吗？一个关键视角 39：41 推动房地产止跌回稳，未来可能还有哪些政策空间？ 44：37 对于买房者的建议：先看100套房子 46：35 对于租房者的建议：安全、健康、舒适 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。