兴证全球基金全新视频播客节目「兴全咖啡馆」第三期正式上线。本期节目邀请到兴证全球基金基金经理谢书英，与腾讯财经负责人刘鹏进行深度对话。 从"熊市开局的投资生涯"到"在光照不到的区域翻石头"，谢书英坦诚地分享了一位均衡型基金经理如何在极端行情中保持定力，如何在人声鼎沸时保持理性。「兴全咖啡馆」第三期，邀您品鉴。 嘉宾： 谢书英， 17年投研经验，11年投资生涯，她经历了多轮牛熊转换。基本面选手、偏左侧、重安全边际，这些标签背后，她的组合有一种克制的锋芒。2022年1月加入兴证全球基金，现管理兴全合瑞、兴全合泰（共管）两只产品。 00:35 熊市开局的投资生涯 06:15 A股的本质是周期 10:53 均衡的攻守之道 15:50 寻找正确的非共识 23:33 回报终将回归ROE 27:24 星辰大海的故事 37:02 不是一个人在战斗 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年7月2日。

成长投资的胜率是否天然较低？如何在快速变化的行业中把握确定性？从赚得最多的一笔交易，到令人印象深刻的投资案例，陈聪带我们领略成长投资的魅力。 「兴全咖啡馆」第二期，邀您品鉴 嘉宾：兴证全球基金基金经理 陈聪 主持人：腾讯财经负责人 刘鹏 时间轴 01:09 二次元boy的投资同理心 02:40 量化转投主动的心路历程 03:42 拆解量化投资快速崛起三大原因 05:15 牛市型成长选手的目标 06:00 回忆2022-2024的成长逆风期 07:00 四个赛道的选择 10:45 逆向与顺势，陈聪的两个投资故事 16:30 如何管理风险和偏离 17:00 每一天都要对抗FOMO 19:00 互联网为什么会被视为从传统行业 20:00 四大赛道的公约数：能赚会花 21:05 详解战略底仓搭配战术工具 23:00 如何把握AI趋势中的确定性 30:00 灵活战术等于择时吗？ 33:00 下半年市场风格会切换吗？ 35:00 如何理解港股今年以来的疲软？ 40:13 不认为量化能够革了主动管理的命 47:00 给投资人的一句话 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年7月2日。

兴证全球基金全新视频播客节目「兴全咖啡馆」第一期正式上线。本期节目聚焦主动权益的价值，我们邀请到兴证全球基金副总经理、基金经理谢治宇，与腾讯新闻运营总经理黄晨霞进行深度对话。 从 “定价能力是主动管理的本质”，到“对好公司好基金的认识”，再到“兴全的传承”，谢治宇深度探讨了主动管理在当下市场的真正价值。「兴全咖啡馆」第一期，邀您品鉴。 嘉宾： 谢治宇，2007年毕业加入兴证全球基金，2013年开始管理公募基金，现任兴证全球基金副总经理、基金经理。十三年投资生涯中，他经历了多轮牛熊转换，目前管理规模超300亿元（截至2026/3/31）。 00:30 基金经理典型的一天 04:48 十三年从业路，投资变得更容易了？ 21:12 AI与“蒸馏”基金经理？ 27:20 定价 定价 还是定价 40:37 普通人怎么选到好基金 59:00 灵活、传承、“白月光 ” 76:22 基本面的胜利 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年7月1日。

今年有色与贵金属板块走出极致分化行情。一边是绑定AI算力的小金属品种价格剧烈上涨，部分个股近一月涨幅超 30%；另一边板块内多数品种震荡走弱，黄金更是自年初历史高点回撤超20%。本期《研究员请回答》，我们邀请到兴证全球基金研究员迟昊天，和大家拆解算力金属的板块逻辑、工业金属的基本面以及黄金的配置价值。 主持人：朱心怡 嘉宾：迟昊天 兴证全球基金研究员 01:25 真正和AI直接绑定的有色金属，到底有哪些？ 02:37 算力金属的炒作，为什么都集中在小金属？ 03:13 钽、铟、钨、锡，在AI产业链里分别怎么应用？ 05:01 小金属供给弹性极低，核心约束是什么？ 06:04 未来1-2年，小金属会有大规模供给释放吗？ 07:45 《矿产资源法实施条例》出台背后原因是什么？ 09:24 政策出台会抬升金属的长期价格中枢吗？ 10:09 算力品种走强、传统工业金属走弱，分化根源是什么？ 11:06 商品价格和股价走势，为什么经常不匹配？ 12:09 为什么有色行业从业者“讨厌世界杯”？ 17:05 美元强压下，工业金属的宏观压制何时缓和？ 13:21 黄金从历史高点回撤超20%，核心驱动是什么？ 15:00 黄金对利率和地缘政治，哪个敏感度更高？ 15:55 全球央行购金节奏发生了什么变化？黄金后市怎么看？ 17:06 当前时点，黄金还具备配置性价比吗？ 17:48 投算力金属，选上游采矿端还是中游加工端？ 18:40 普通投资者投有色，最容易踩哪些坑？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年6月25日。

大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。 2026年的A股却呈现出一种非常复杂的体感：主流指数年内普遍飘红，板块却高度分化；科技主线不断走强，许多资产却仍然趴在原地。有人站在“光”里持续获得正反馈，也有人守着传统资产，在上涨的市场里感到越来越焦虑。 本期节目，我们聚焦“结构性牛市中的投资体感”。我们邀请文子老师和锦达一起，从今年市场的极致分化聊起，讨论普通投资者如何通过主动权益、多元资产配置等策略覆盖主线；当一种资产或策略进入逆风期时，如何判断那些看起来很有道理的坏消息；以及在市场已经涨起来之后，定投是否仍然值得考虑？ 面对一场并不普涨的牛市，我们或许比预测走还是留，更需要重新理解自己的风险承受能力、资产配置比例，以及和焦虑相处的方式。 主持人：李玉楼 嘉宾：文子、锦达 时间地图 00:48 为什么市场在涨，投资者却很焦虑？ 08:40 主线行情走到现在，周围人的情绪有什么不同？ 14:31 结构牛焦虑如何破解？ 18:46 每一种策略都有自己的逆风期 22:44 逆风期中，面对那些看起来很有道理的坏消息，我们该怎么判断？ 36:23 基金投资里，现阶段有哪些能用得上的工具？ 41:07 在债券收益率处于低位的情况下，如何判断股债性价比？ 43:09 如何看大家期待从成长到红利、价值的风格切换？ 53:11 现在来说，定投还是好的投资方式吗？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年6月9日。

一天内，ChatGPT平均要处理约2亿个来自用户的对话需求，单日耗电超过56万度，抵得上1.7万个美国家庭一天的用电量。当算力的成本最终指向电费，我们的投资逻辑会发生哪些变化？本期《研究员请回答》，我们邀请到兴证全球基金基金经理助理张哲源老师，和我们一起聊聊这场变革中的机会。 主持人：朱心怡 嘉宾：张哲源 兴证全球基金基金经理助理 01:41 算力、Token、电力，三者到底是什么关系？ 02:57 算电协同：协同什么？谁买单？谁受益？ 04:40 AI 对电力的真实需求空间，到底有多大？ 06:04 中美 AI 电力供给：各自的核心优劣势是什么？ 08:35 风光发电不稳定，为什么还要和算力中心绑定？ 10:36 算一笔经济账：用绿电能为数据中心省多少钱？ 12:13 算力中心调峰 = 虚拟电厂？本质区别是什么？ 14:02 宁夏中卫样本：我国首个大规模算电协同项目解决了什么难题？ 15:55 算电协同落地难，最大的卡点在哪里？ 16:45 算电协同，正在重塑 “东数西算” 的构想吗？ 17:56 投电力 vs 投绿电 vs 投电网设备：核心区别是什么？ 18:39 绿电板块当前阶段：更偏成长还是更偏红利？ 20:36 绿电企业短期业绩承压，长期逻辑还成立吗？ 22:01 兴证全球基金如何前瞻性布局新能源产业链？ 25:58 过去一年，电力板块发生了哪些关键变化？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年5月22日。

本期《随基漫步》，我们从一个被频繁提起的新词——Token，也就是“词元”聊起。 当黄仁勋把 Token 比作数字世界的石油，把数据中心称为生产 Token 的工厂，AI 产业的定价逻辑也正在发生变化：竞争焦点不再只是算力峰值，而是每瓦电力能产出多少 Token、能创造多少真实收入。本期节目中，拥有台积电 10 年产业背景的半导体专家陈泓志老师，将从 Token 调用量爆发、AI从Chat到Coding再到Agent的演进路径讲起，进一步拆解AI硬件产业链中的“算力、运力、存力”三大核心环节，以及为什么在当前阶段，AI时代的“军火商”会受到市场的追捧。同时我们也会回到A股和港股投资：面对科技板块涨幅扩大、硬件链条分化，以及国产算力、存力与全球领先水平仍有差距的现实，普通投资者应该如何理解这轮 AI 产业机会？ 主持人：李玉楼 嘉宾：兴证全球基金研究员 陈泓志 时间地图 01:00 什么是Token？ 08:10 为什么Token经济学让AI厂商看到了回头钱？ 09:22 AI演进路径：Chat-Coding-Claw 16:39 Agent未来可能变成嵌入在聊天机器人里的简单功能 19:07 Agent越来越好用，为什么带动AI硬件侧涨得这么好？ 22:25 在算力、运力、存力这三个方向里，哪一类最受益？ 30:36 什么是AI时代的“军火商”？ 35:47 如何跟踪不同科技大厂在AI变革中的变化？ 41:39 如何看当前市场对AI板块“超涨”或“泡沫化”的担忧？ 43:52 在A 股和港股如何布局AI军火商？ 数据说明：研究员陈泓志经历：2010年7月-2020年1月，就职于台积电，历任财务报表分析、投资人关系处主任管理师、CFO特别助理。2020年1月加入兴证全球基金研究部，历任半导体行业研究员。 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。本文为行业研究观点分享，不涉及具体证券、基金产品推介，观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，本期节目录制于2026年5月11日，观点具有时效性。

当AI大模型以周为单位狂奔迭代，一个曾经不起眼的“配角”，正在悄悄升级为数字时代的关键筹码——存储芯片。当前存储芯片涨价潮的核心驱动力究竟是什么？目前正处在这个“超级周期”的什么阶段？对应的投资机会与风险该如何看待？本期《研究员请回答》，我们邀请到兴证全球基金研究员张荣朗沐，深入拆解存储产业链的现状与长期逻辑。 主持人：文子老师、朱心怡 嘉宾：张荣朗沐 兴证全球基金研究员 Part 1 涨价4-5倍，存储芯片涨价的核心驱动力是什么？ 00:52 除手机以外，还有其他什么产品因为存储在涨价？ 03:40 本轮存储芯片涨价潮主要的驱动力是什么？ 06:54 谷歌TurboQuant等内存压缩技术是否会较大程度的扰动涨价潮？存储芯片在上行过程中可能还会有哪些制约因素？ 08:48 现在存储在单个token里的成本占比大概是多少？ Part 2 我们处于“超级周期”的哪个阶段？ 09:16 存储芯片是一个周期性的行业，现在正处在存储芯片周期的哪个阶段？存储芯片成为强周期行业的根源是什么？ 10:42 AI的需求会不会从根本上去改变这一行业的周期性？ 12:47 认同“超级周期”这个说法吗？我们现在处于什么阶段？ 13:42 近期大型云厂商和芯片设计公司纷纷签订3-5年长期协议，这主要锁定了产能、数量还是价格？ 14:59 国内的存储产业链目前实现了哪些比较关键的突破？ Part 3 AI产业链，后续还关注哪些机会？ 17:59 在A股、港股市场中，更看好存储芯片产业链里哪类方向的投资弹性？ 20:06 跟AI算力相关的硬件板块，还有哪些投资机遇值得关注？ 21:40 我司在半导体领域的研究力量上有哪些核心优势？ 24:06 对于AI投资的泡沫，在投资中会如何考虑和规避？ 数据来源：2026年3月23日中信证券《半导体｜AI时代周期+成长+国产共振，看好存储投资机遇》 《兴全合熙混合型证券投资基金2026年第1季度报告》 《兴全合润混合型证券投资基金2023年第1季度报告》 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年4月22日。

欢迎来到随基漫步，这是一档由兴证全球基金出品的播客栏目。 你有没有这种感觉？世界正被按下加速键——AI在狂奔，地缘冲突也在升级。乐观与不安，仿佛同时涌来。作为投资者，我们怎么去理解当下这个混沌的市场？又怎么从里面找到投资的线索？ 今年，兴证全球基金“兴全投资人大会”第16次如约而至。在“进化”的主题下，我们攒了一场特别的圆桌。睿郡资产董承非、兴证全球基金谢治宇、理成资产吴圣涛、宁泉资产余璟钰、财联社编委李桂芳，几位投资界老朋友坐在一起，聊了聊他们对当下市场的真实看法。 这期节目，就是那场圆桌的完整记录。希望能给你带来一些启发。 嘉宾：睿郡资产研究总监董承非、兴证全球基金副总经理谢治宇、理成资产首席执行官吴圣涛、宁泉资产投资总监余璟钰、财联社编委李桂芳 Part 1 变化的世界，如何应对不确定性？ Part 2 能源、AI、全球机遇与黑天鹅 Part 3 穿越周期，价值投资如何进化？ 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。

2026年楼市“小阳春”如期而至，本次回暖的真实成色究竟如何？不同城市间的资产逻辑将如何分化？对于有购房考虑的年轻人，又该如何理性决策？本期《研究员请回答》栏目，我们邀请到兴证全球基金研究员王祎馨，对上述问题做了详细解答。 主持人：朱心怡、文子老师 嘉宾：王祎馨 兴证全球基金研究员 00:32 本次仅是传统的“小阳春”，还是有新的情况？ 11:01 “小阳春”的持续性如何？ 14:42 “老破小”的买盘需求是否可持续？ 19:09 怎么看待“有的房子是资产，有的房子会变成砖头”这个说法？ 21:12 2026年是房地产拐点之年吗？ 23:07 租买三维决策模型是否发生变化？ 25:35 现在应该“抄底”吗？ 27:37 房地产是否仍具投资价值？ 30:02 地产股是否迎来了触底反弹的机遇？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年4月1日。

4月2日，兴证全球基金“十年之约·基民剧场”第三期节目正式上线。本期节目聚焦家庭资产配置，我们邀请到一位10年基金持有人张女士，与兴证全球基金基金经理翟秀华、播客“听懂涨声”主理人杨天楠进行对话这期节目我们也是想从一位普通投资者的十年真实经历，借助基金经理的专业视角，试图回答三个问题，普通人为什么一定要做资产配置？普通人如何做好资产配置？以及我们到底应该怎么做呢？ 嘉宾： 张女士：10年基金持有人、80后职业女性 翟秀华：兴证全球基金固定收益部副总监、基金经理 杨天楠：播客“听懂涨声”主理人 00:01:24 十年前的资产配置理念 00:06:15 如何计算家庭资产的含权比例 00:08:58 资产配置无关金额，可以将收入的10%自动定投 00:19:39 固收+加的是什么？ 00:27:12 长持十年的秘诀 00:35:55 资产配置之前：梳理家庭需求，厘清资金使用期限 00:51:20 固收+：一站式资产配置工具 01:04:08 投资的意义：安全感与选择自由 01:10:23 多资产的价值和挑战 01:14:14 市场展望：长期看好权益资产，但获取收益的难度在提升 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。本内容录制时间为2026年3月11日。

近期，地缘政治冲击下国际油价剧烈波动，成为市场核心焦点，而作为大宗商品的核心品种，油价的异动也持续牵动着整个大宗商品市场的神经。 本轮油价暴涨何时结束？大宗商品牛市还会持续多久？受通胀预期影响波动放大的权益市场，后续又会何去何从？本期《研究员请回答》栏目，我们邀请到兴证全球基金化工研究员李楠竹，对上述问题做了详细解答。 主持人：朱心怡 嘉宾：李楠竹 兴证全球基金化工研究员 00:46 怎么看待后续油价走势？ 02:04 地缘政治的影响会持续多久？会推动油价到何种程度？ 04:03 油价上涨有哪些长期推动因素？是否有周期属性？ 05:36 本轮油价狂涨跟哪一次能源供给冲击较为相似？ 07:29 结合油价上行周期，对当下投资有哪些启示？ 08:14 大宗商品行情传导逻辑 11:22 大宗商品牛市目前处在哪一阶段？后续大宗商品全面走强的概率大吗？ 12:11 大宗商品牛市还会持续多久？ 13:18 油价暴涨会对投资者生活的哪些方面产生影响？ 15:51 随着油价大涨，黄金走势反常联动，背后的原因是什么？ 17:15 普通人应该如何调整自己的投资思路？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年3月25日。

3月26日，兴证全球基金“十年之约·基民剧场”第二期节目正式上线。本期节目聚焦权益投资，我们邀请到一位19年基金持有人张先生，与兴证全球基金基金经理程剑、自媒体“远行者与碎冰匠”主理人江东猫草进行对话，从牛熊记忆聊到投资纪律，从科技浪潮谈到主动管理的价值，探讨普通人如何通过权益投资分享时代机遇。 嘉宾： 张先生 19年基金持有人、基建工程行业从业者 程剑 兴证全球基金基金经理 江东猫草 公众号/播客“远行者与碎冰匠”主理人（特邀主持） 时间线： 02：27 19年老基民第一次接触基金的故事 05：54 基金经理对于2014-2015年那一轮的印象 12：10 市场下跌时，基金经理会怀疑自己吗？ 17：20 老基民怎么在市场波动中坚持下来？ 22：01 在市场下行期开始管产品，对于基金经理投资框架的锤炼——更看重风险控制 25：24 普通人如何参与科技投资？ 32：43 如何看待目前的科技股投资价值？ 38：32 顺势赚的钱多，还是逆势赚的钱多？ 46：36 主动和被动怎么选？ 51：04 什么样的基金经理才是好的基金经理？ 58：11 如果科技赛道出现泡沫怎么办？ 1：05：44 彩蛋：基金经理什么时候买入基金？ 近期，兴证全球基金与国泰海通证券联合推出投教工具《基金投资必备清单》，覆盖从投资前、投资中到投资后的全部环节，欢迎扫码体验！ 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年3月11日。

近期股票市场出现高位震荡，可能很多投资者都想寻找一些更稳健一些产品。现在钱该怎么配？中低波固收+投顾产品或许是一个可以考虑的选择。 本期节目是一期与“燕妮聊基金”的串台节目，燕妮与兴证全球基金基金经理、投顾主理人张济民聊了聊中低波固收+的投顾组合是怎么管理的。近期，兴证全球基金上线了“多元稳钱宝”投顾组合，张济民是这只产品的管理人，本期播客中他分享了这只产品的管理思路，多元资产配置的理念，也对个人投资者投资避坑提出了一些实用建议。 嘉宾：张济民 兴证全球基金基金经理、投顾主理人 主持人：燕妮 “燕妮聊基金”主播 时间轴 00:35 开场，为什么想聊这只新上线的多元稳钱宝。 02:25 产品定位先讲清：它和余额宝、银行理财、普通固收+到底有什么不同。 06:17 固收+怎么分层；多元配置为什么能比传统股债固收+更平滑。 11:13 组合背后的目标波动率策略：怎么控波动、怎么调仓、会不会择时。 18:31 一个很有意思的投资观：比起“看法”，更相信高胜率、可执行的配置。 24:37 多元配置是不是追风口；为什么美股、黄金并不是因为涨得好才被纳入。 26:22 组合框架拆开讲：85%稳健资产、15%风险资产，A股、美股、港股、黄金各自怎么配。 33:39 债券部分怎么做：久期、底层债基筛选，以及长久期债基还拿不拿。 38:32 为什么组合里一直保留美债；怎么理解汇率波动和海外债券的配置价值。 41:41 为什么A股更偏指数增强；美股为什么选标普、不重押纳指。 47:21 聊到最后，其实落回同一个问题：低利率时代，普通人怎么把钱放得更安心一点。 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。 本投资组合策略风险等级为R3，适合C3及以上风险承受能力投资者，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的组合。本策略无业绩比较基准。策略投资范围详见策略说明书。本组合策略含有投资于境外证券市场以及黄金资产等特殊基金标的，投资本组合策略可能遇到的风险主要包括境内外证券市场波动风险、汇率风险、国家及地区风险、黄金市场波动风险、本基金交易时间与境内外市场交易时间不一致的风险等本组合特有风险，以及流动性风险、管理风险和其他风险等。投顾非保本，不保证收益。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为 2026 年 3 月3日。

3月19日，兴证全球基金全新视频播客节目——《十年之约・基民剧场》正式上线，我们把舞台交给基民，邀请基民分享自己的故事和心声，与基金经理对话，在交流中，找到长期同行的信心与力量。 首期节目，我们邀请到一位资深基民——腾讯新闻副总编辑王舒怀，拥有20年投资经验，还有两位专业投资人——国泰海通证券研究所基金评价与研究首席倪韵婷，以及兴证全球基金基金经理、投顾主理人张济民，嘉宾们从亲身经历出发，聚焦基金投资的方法论和心法，系统性梳理投资各个环节的常见问题和误区，希望能帮助投资者从源头建立正确的认知，避免踩坑。 近期，兴证全球基金与国泰海通证券合作推出投教工具《基金投资必备清单》（点击可查看）。它是一份自查清单，包含26个问题，覆盖从投资前、投资中到投资后的全部环节。欢迎体验！ 嘉宾： 倪韵婷 国泰海通证券研究所基金评价与研究首席 张济民 兴证全球基金基金经理、投顾主理人 王舒怀 20年基金持有人、腾讯新闻副总编辑（特邀主持） 时间线： 02:18 两位专业投资者在过去投资生涯中，成功的故事和失败的故事 09:00 “一买就跌，一卖就涨”，原因到底是什么？ 12:23 一位20年老基民的投资痛点：会买不会卖，没定力 14:08 怎么选基金？看排名靠谱吗？ 18:53 一个容易被忽略的细节：基金的费率 22:57 什么时候买？怎么买？有没有比较聪明的买入方式？ 25:55 每天看净值，越看越焦虑，怎么办？ 29:05 如何设定一个合理的收益预期？ 30:28 哪些情况下该换仓，哪些情况不该换仓？ 34:44 什么时候卖？最好不要通过账面上的浮盈或浮亏来决定 43:28 一个新手基民如何迈出投资的第一步？ 45:01 如何进行持仓体检？ 47:20 《基金投资必备清单》是一份怎样的工具？ 52:08 一些关于基民提升认知的建议 55:54 A股、美股、黄金，哪些资产值得配？ 欢迎扫码体验《基金投资必备清单》 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年3月11日。