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0高盛 2026 年 5 月 5 日发布中国数据中心行业研报，明确指出 AI 浪潮正推动国内数据中心向高密度基建、西部算力枢纽转型，润泽智算被首予买入评级，是行业增长核心标的，奥飞数据则获中性评级。
本轮行业变革核心有两大主线：一是 GPU 算力租赁（GPUaaS）价格暴涨，供需格局向卖方市场倾斜；二是 “东数西算” 升级为 “算电协同”，西部算力枢纽成为扩张主阵地，电力配额成为行业竞争核心壁垒。
AI 算力需求爆发，直接引爆 GPUaaS 市场。高盛研报数据显示，2026 年以来中美 GPU 租赁价格同步上涨超 30%，国内头部云厂商纷纷上调 AI 算力服务价格，腾讯云、百度云涨幅在 5%-30% 区间，智谱 AI 等大模型厂商 API 定价同步上调。
润泽智算作为高盛首予买入的核心标的，增长逻辑清晰。公司拥有 6GW 全球产能储备，国内 5.4GW 储备中超 3GW 布局在一线城市周边，同时具备全栈 AIDC 能力，液冷技术实现单机柜 45kW 高功率密度，GPUaaS 业务 EBITDA 利润率接近 80%。高盛给予其 12 个月目标价 117 元，对应 31% 上涨空间，2025-2028 年营收、EBITDA CAGR 分别达 40%、47%，增速位居行业首位。
奥飞数据作为国企背景厂商，业务稳健但扩张保守，仅布局廊坊单一 AI 算力项目，GPUaaS 布局迟缓，高盛给予中性评级，目标价 34 元，估值已充分反映现有价值。
整体来看，AI 算力刚需、算电协同政策、电力配额壁垒三重因素共振，中国数据中心行业正进入结构化高增长周期，拥有产能储备、技术优势、客户资源的头部厂商，将持续收割行业红利。
电力配额才是数据中心的核心资产，没配额的厂商未来三年基本没增长。
润泽智算的增速能吊打同行，根本原因还是手里的电力储备够多。
