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6大家都知道，最近这几个月，段永平对泡泡玛特的态度发生了一个180度的大反转。
从去年8月说"看不懂"，到给出"Right Business、Right People、Right Price"的三连评价，中间只隔了9个月。
这期我们就按大道的"3R"框架，把泡泡玛特拆开了说——
它为什么不是"收割年轻人的盲盒厂"，而是"全球通行的多巴胺产品"？
王宁的"七分饱"理论，为什么比"爆卖100亿"更重要？
ROE 77%、海外增速291%、按玩具厂生意给的估值，这个击球区值不值得下注？
【本期内容】
Right Business：全球通行的多巴胺产品
Right People：造土壤的人——克制比扩张更难
Right Price：什么样的价格，值得把这门生意买回家？
虽迟但到的但是：最大的风险不是IP过气
结尾：那些门店里眼里有光的年轻人
【本期提及】
段永平："三个right"评价框架、清仓神华换仓泡泡玛特
王宁："七分饱"理论、泡泡玛特永远是一家说No大过于说Yes的公司
斯金纳箱实验：变比率强化与成瘾机制
泡泡玛特2025年报：营收371亿，净利润127亿，ROE 77.52%
索尼影业+保罗·金：LABUBU真人动画电影合作
【收听建议】
本期涉及较多财务数据与商业逻辑拆解，建议安静环境下收听，遇到感兴趣的观点可暂停思考。
【关于我们】
播客《尾部生存》——一棵老韭菜的沉思录
价值是地基，期权是桥梁
这儿有时候聊聊地基，有时候聊聊桥梁
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