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本期核心主题
解析 2026 年 5 月 13 日全球投资市场分化格局：成长股领涨、周期品承压，地缘政治与货币政策成核心博弈变量
本期亮点速览
A 股创业板指突破 2015 年历史高点，硬科技赛道成资金核心偏好；
美股科技股逆势走强，纳指创收盘新高，但通胀数据与美联储鹰派预期压制市场；
中东地缘冲突升级，原油、黄金走势分化，霍尔木兹海峡航运风险成商品市场关键；
美联储新主席任命落地，全球央行鹰派信号升温，汇率与美债市场波动加剧。
主要内容框架
一、全球股市：成长领涨，结构分化
1. A 股市场
收盘数据：创业板指 4038.33 点（+2.63%）创历史新高，深成指涨 1.67%，上证综指涨 0.67%；
核心驱动：国务院硬科技再贷款扩容至 1.2 万亿元（覆盖 AI、半导体、算力基建），成长股一季报盈利超预期；
资金动向：北向资金净流出 45.91 亿元，科创板两融余额连续 10 日增长；
压制因素：中东冲突推高能源成本，周期 / 交运板块情绪疲软拖累上证综指。
2. 港股市场
收盘数据：恒生指数微涨 0.15%，恒生科技指数涨 0.46%，恒生国企指数微跌 0.07%；
核心亮点：AI / 生物医药新股火爆（剂泰科技首日涨超 190%、英派药业涨超 117%）带动情绪；
资金动向：南向资金净卖出 67.71 亿港元，成交占港股大市 44.3%。
3. 美股市场
收盘数据：纳指涨 1.20% 创收盘新高，道指跌 0.14%，标普 500 涨 0.58%；
利多因素：芯片板块反弹（美光科技涨 4.83%）、机构上调英伟达目标价；
利空因素：4 月 CPI/PPI 超预期、美联储新主席沃什偏鹰派、30 年期美债收益率突破 5%。
二、商品市场：地缘与政策博弈加剧
1. 贵金属
现货黄金跌 0.56%（4687.65 美元 / 盎司）：美联储加息预期 + 获利了结承压，中东避险情绪限制跌幅；
现货白银涨 1.0852%（87.466 美元 / 盎司）：工业需求回暖 + 技术面突破支撑上涨。
2. 原油
收盘数据：布油跌 1.91%（105.72 美元 / 桶），WTI 原油跌 5.18%（96.76 美元 / 桶），结束三连涨；
核心逻辑：EIA 下调需求预期、沙特减产预期提前消化；美伊对峙升级，霍尔木兹海峡风险限制跌幅。
三、宏观与地缘：核心变量梳理
1. 货币政策
美联储：沃什出任新主席（偏鹰派），6 月加息概率升至 28%，鲍威尔 5 月 15 日卸任；
欧洲央行：鹰派信号释放，6 月加息预期升温；
日本央行：汇率干预预期升温，日元兑美元逼近 160 关口。
2. 地缘政治
中东：美伊在霍尔木兹海峡对峙升级，沙特 4 月原油产量创 1990 年新低；
印度：能源价格飙升致外资两个月撤出 210 亿美元，经常账户赤字扩大。
3. 政策动态
港股：立法会通过税务宽免政策，港交所 T+1 改革目标 2027 年四季度落地，MSCI 指数调整 5 月 29 日生效；
中美：经贸磋商释放温和信号，缓解摩擦升级担忧；
人民币汇率：中间价调贬 5 基点至 6.8431，受美元反弹、北向流出影响。
四、风险提示与后续关注
核心风险
中东局势升级或致原油供应中断（油价或飙升至 150 美元 / 桶）；
美联储超预期加息压制全球成长股估值；
北向 / 南向资金大规模流出引发 A 股 / 港股流动性收紧；
原油需求预期进一步下调致油价跌破 100 美元 / 桶。
后续重点跟踪
美联储新主席沃什首次政策表态；
美伊霍尔木兹海峡对峙进展；
中美经贸磋商后续成果；
全球通胀数据与央行政策动向。
本期适合听众
全球资本市场投资者、关注宏观经济与地缘政治的财经爱好者、聚焦科技 / 能源板块的行业从业者
