工信部定调 2026 年：固态电池产业化元年将至，全固态量产或推迟至 2028 年

【中银证券】吴文昶

近年来，固态电池凭借高安全性与高能量密度优势，被确立为锂电行业下一代技术方向，工信部明确 2026 年为装车验证元年。目前产业化进程明显加速，呈现出从液态向半固态过渡、再向全固态演进的路径，全球范围内研发热度高涨，但全固态大规模商业化预计需至 2028 年。

在核心技术路线上，硫化物、氧化物、聚合物三种电解质方案各有优劣且处于并存竞争状态。硫化物因理论上限高被市场视为未来主流，但面临固固界面接触不稳定及易水解等挑战；氧化物离子电导率高但机械性能差；聚合物技术相对成熟但能量密度提升受限。其中，日本在硫化物路线上凭借先发优势和专利积累处于全球领先地位，韩国紧随其后，而欧美因本土产业链短板，多选择氧化物或复合路线，并呈现企业间结盟趋势以应对中国锂电池产业优势。

投资策略方面，鉴于技术路线尚未最终定型，上游材料端（尤其是电解液和隔膜）面临被颠覆的风险，不确定性较高；相比之下，中游设备端受技术路线影响较小，是产业落地前的刚性需求。因此，建议遵循“设备优先于材料”的投资逻辑，优先布局具备整线能力或关键工艺突破的设备龙头（如先导智能、利元亨等），待材料技术路线明朗后再关注相关机会。当前国内电池端格局仍由宁德时代和比亚迪主导，而传统材料厂商需警惕技术迭代带来的业务萎缩风险。