20万的碳酸锂：起点还是终点？下游容忍线在哪？

2026年5月14日，碳酸锂期货主力合约LC2609收盘价为191760元/吨，年初至今涨幅约为56%。回溯这轮周期，自2022年底锂价触及60万/吨的历史大顶后，碳酸锂便步入漫长的熊市；直至近期，时隔三年它终于重返20万元这一关键心理关口。

然而，机构对后市走向的预期却比较分裂：高盛预测下半年均价10.1万元/吨；而瑞银则预计5-6月现货价格可能冲高至25万元，全年均价约20万元。

分歧背后，一个现实问题摆在我们面前：面临20万元的碳酸锂，下游到底能不能撑得住？

接下来我们从几个更接地气的角度来探讨：供给断层到底是怎么形成的，下游各环节还能扛多久，成本曲线为什么那么“死板”，再加上钠电池和电动重卡这两个正在冒头的新变化。