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35美债涨、黄金跌、A股跌破4200——这周持仓体验太差了。但特朗普偷偷抄底了软件股，黄仁勋也喊话。AI硬件还能追吗？软件会不会接棒？还有OpenAI、SpaceX上市，是狂欢还是最后一棒？听完这期再决定。
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【本期主持人】
小东：97年intj，11w粉读书博主，985本科，伦敦政经硕士，科技从业者，现居上海浦东
小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳
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🌐播客大纲：
美债利率破4.5%，硬件股震荡，软件股“要信早信”
A股冲高回落：利好兑现即利空
港股缺内生驱动，对利空更敏感
2026年AI超级IPO：OpenAI、SpaceX将抽走万亿流动性
节目开场：长青藤投资，每周六陪伴
大类资产速览：纳指微跌，美债ETF暴跌2.8%
谈判低于预期？H200芯片新闻被删，波音订单缩水60%
印度大幅提高黄金进口关税，莫迪呼吁“一年不买金”
资金从存储流向光模块，日本凯霞业绩超预期
国内存储未上市，光模块才是真龙头
A股复盘：放量滞涨，题材轮动加速
港股：外资兑现意愿强，持续性差
美债为何跌？通胀预期+鹰派主席候选人+经济强劲
对冲方式：做空美债或小仓位原油
特朗普一季度3600笔交易：大买英伟达、苹果，抄底软件股
半导体拥挤度99%，软件仅22%——硬切软的赔率信号
五大变量决定美股未来：流动性、风险偏好、政治周期、IPO抽血、财富效应
Open AI（估值~1万亿）、Anthropic、SpaceX（~1.5万亿）将创历史最大IPO
历史规律：超级IPO密集出现，往往是流动性尾声
11月中期选举，特朗普或强推降息+财政刺激，加速AI泡沫赶顶
泡沫破裂≠技术革命结束，参考2000年后的谷歌、亚马逊
日韩股市：偏多但不确定性大，韩国散户情绪达十年高点
黄金无机会，铜相对好，但有色的股票已跌
软件板块止损纪律比止盈更重要
原油：库存消耗，时间站在多头，但不宜重仓
国内债券最强（信贷数据历史第三次负增长），海外债券偏空
总结：硬件止盈，软件早信，原油小对冲，黄金回避
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