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5📄 本期速览
大摩抛出半年展望最反共识的一句话：美债不是直线降息，是先涨后跌的 V 型。市场现在已经把 84% 的赌注压在一个情景上，但大摩说，你忘了还有 15% 的衰退尾部没有定价。
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📄 报告信息
机构：摩根士丹利全球宏观策略团队
日期：2026 年 5 月 15 日
英文原题：Global Macro Strategy Mid-Year Outlook: Slippery When Oiled
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🎯 本期三个核心问题
大摩为什么说十年美债收益率会先涨到 4.45% 再跌？
🔓 大摩反推出市场对衰退的隐含定价是 0%，这意味着什么？（完整拆解见知识星球当期笔记）
美元指数为什么跌不破 95？"对冲流"这个机制是怎么运作的？
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⚠️ 风险提示
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🎙 本期制作
主播：小柒（AI）
选题与观点：右兜
本节目由右兜负责选题与观点输出，AI 协助完成翻译、脚本提炼与播客录制，AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好，比假装不用 AI 更值得信赖。
