7
0这期节目，老研刚跑完宏微科技的业绩说明会，带回了一手调研纪要。我们花20多分钟，把这家功率半导体"小巨人"彻底拆了一遍。
宏微科技是谁？它是汇川、华为、台达、伊顿背后的"卖水人"，也是特斯拉人形机器人供应链上的潜在选手。从工业变频器里的IGBT，到新能源车上的碳化硅模块，再到AI服务器电源、机器人关节里的氮化镓芯片，甚至核聚变装置里的电源开关……它的业务版图，几乎覆盖了当下所有最性感的硬科技赛道。
但这公司到底赚不赚钱？2025年营收利润双增，2026年一季度却季节性盈亏平衡。上游铜银涨价、晶圆厂喊涨，它凭什么敢给客户涨价10%？传统工控基本盘能不能稳住？车规级SiC定点什么时候放量？AIDC电源和机器人GaN业务，是实打实的订单，还是PPT画饼？核聚变那个故事，到底是远期彩蛋还是纯粹蹭热点？
本期核心看点：
✓ 工控基本盘：国产替代到底走到哪一步了？
✓ 新能源发电：光伏回暖+储能爆发，第二曲线有多硬？
✓ 新能源汽车：SiC定点落地，产能爬坡关键期怎么看？
✓ 第三代半导体："一体两翼"战略是噱头还是真转型？
✓ 最性感的故事：人形机器人GaN关节、AIDC算力电源、核聚变电源开关
✓ 涨价与成本：会哭的孩子有奶吃，毛利率能否持续改善？
✓ 估值探讨：120-150亿目标市值，现在的位置贵不贵？
如果你关注半导体国产替代、新能源车产业链、AI硬件、或者人形机器人投资，这期节目值得收藏反复听。
主播：小夏
嘉宾：老研
时长：约22分钟
