第11集 北方华创 26Q1

北方华创（002371）2026年第一季度财报解读。Q1营收103.23亿元首破百亿（+25.8%），但归母净利润仅16.35亿（+3.4%）。核心看点：销售费用+42.7%、管理费用+63.1%，21亿增量被费用吞噬。毛利率从43%降至40.8%，从「规模优先」到「效率优先」的转型刻不容缓。