vol:26超节点：未来算力主流方案

本期主题：中国 AI 核心矛盾：算力交付与投资机会

日期：2026.05.22

核心摘要

2026 年是AI 推理元年，全球及中国算力仍将供不应求，真实交付能力是核心关注点。国产算力与算力租赁成为国内主要供给力量，超节点 OEM、CPU 等环节迎来爆发性机会，相关企业业绩已进入兑现期。

核心结论

1. 供需格局：未来 2-3 年算力持续紧缺，交付能力比纸面产能更重要

2. 推理爆发：Blackwell+Rubin 累计收入将达 1 万亿美元，中国 6 亿 AI 用户支撑巨大市场

3. 供给核心：国产算力（华为昇腾、海光）+ 算力租赁是国内确定性最高的两条主线

4. 技术趋势：超节点成为算力主流方案，CPU 需求大幅提升，比例将从 1:8 升至 1:1

核心赛道与标的

• 半导体：海光信息（GPU/CPU）、澜起科技（Switch）

• 超节点 OEM：浪潮信息、中科曙光

• 算力租赁：协创数据、利通电子

• 服务器组件：曙光数创（散热）、中际旭创（光模块）

关键数据

• 北美五大 CSP 2026 资本开支：8145 亿美元（+81%）

• 国产 AI 芯片 2026-2027 复合增速：>100%

• 2025 年中国生成式 AI 用户：超 6 亿（+141.7%）

• 英伟达预测 2030 年 AI 行业总开支：3-4 万亿美元