业绩股价均创新高，联想这份年报，几分真几分虚？

2026年5月22日，联想集团开盘后大幅上涨，截至发稿，涨超18%，股价创历史新高。

股价上涨背后，与企业今日一早发布的2025/26财年年报相关。

这份成绩单确实有足够的理由让人兴奋，财年营收831亿美元，同比增长20%；净利润19亿美元，同比增长38%；经营性现金流从上一财年的11亿美元跃升至40亿美元，涨了将近三倍。放在全球科技硬件行业横向比较，这组数字找不出太多可以挑剔的地方。

但如果你只看财报第一页的数字，那你可能错过了这家公司真正有意思的部分。

联想今天的故事，是一家执行力卓越的企业，在一个正在被重新定义的行业里，试图完成一次迟到但不得不做的转型。这场转型走到了哪里，还要走多远，财报里藏着答案，但需要翻到后面几页才能看见。

【本期你将听到】

01:48 核心业务一一拆解

三条腿的桌子，有两条腿有问题？

04:36 市场竞争聚焦产品力与品牌力

战场上的对手，一个比一个狠

05:42 未来发展方向探讨

AI时代，联想是乘风者还是被风卷走的那个？

08:55 转型的速度和深度是否跟上节奏