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02025年，一家名字里没有“科技感”的公司闯入了资本市场的视野。
胜宏科技这一年的净利润增长了273.52%，从11.54亿元跳至43.12亿元。这个数字，比它前三年净利润的总和还要多。它的股票在二级市场迅速升温，总市值目前已超过3700亿，研究报告开始密集覆盖，分析师们用“AI军火商”“PCB新王”这样的词语描述它。
一家在惠州扎根超过二十年、做了大半辈子消费电子板子的制造企业，突然站到了聚光灯下。
它关注度，为何如此之高？
【本期你将听到】
靠"熬"活下来的老厂
转型卡位精准，可研发占比下滑，杠杆悄悄加
三层壁垒构筑的护城河有多深
靠烧钱维持优势，PCB行业本质是制造业
77%的收入来自出口
风口之外的叙事：出口依赖、债务高企、需求脉冲
好公司和好投资，不是同一件事
涨潮时学会游泳的人，退潮之后会游得怎样？
