利率市场的风险偏好
实际利率和股市风险
Warsh！
宏观早班车 就说三件事！
25分钟 ·
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7
13337
lzw_Khgw
13小时前
1
Emma 的推是多少呀？
甜甜_1HKd:同问同问！！
暂时没办法修改这集的简介，show notes只好贴在评论区了
🎙️ 本期播客：宏观早班车
01:00 | 核心话题一：美联储加息预期与前端利率
近期市场对未来12个月计价了近两次（约40-45 bps）的加息。共识观点：即使地缘政治（如中东）有停战协议落地，前端利率也无法回到战前水平，预计回落极限在 3.9% - 4.0% 左右。
02:41 | 为什么利率难以大幅回落？
* 供应链重建与风险溢价：航运（如霍尔木兹海峡）恢复和地缘谈判具有反复性，市场仍会保留一定的风险溢价。
* 基本面火热：过去两个月通胀数据差于预期，而劳动力市场好于预期，经济基本面比战前更热，全年“不加不降”的定价是底线（对应利率约 3.75% - 3.8%）。
04:38 | 偏鹰派的FOMC会议纪要解读
周三的会议纪要比预期更鹰派。美联储的沟通正在从“情景分析”（基于战争/能源冲击）转向“前瞻指引”（将通胀视为更广泛的宏观问题）。部分委员明确表示：若通胀持续高于2%的目标，将考虑加息。
06:53 | 6月FOMC前瞻：修改声明与点阵图
* 前瞻指引修改： 预计6月会议将把声明中的“additional（额外的）”修改为中性词汇“any”，暗示政策调整不再具有单向（降息）延续性。
* 点阵图预测： 中位数大概率显示年内不降息。可能会有1-2个“加息”点阵（Dots），以及少量（3-5个）降息点阵。
11:39 | 交易策略分享：如何看待利率曲线的Kink？
如果地缘协议落地，联储大概率不会立刻加息。市场存在两股博弈力量：押注“今年不加、明年降息” vs “立即加息”。策略上可以关注“加息延后”的交易方向。
14:12 | 核心话题二：实际利率飙升，股市会崩吗？
近期实际利率主导的上行引发股债双杀担忧。基本想法是只要利率不出现恐慌性抛售导致波动性（Volatility）飙升，股市因利率温和上行而崩盘的概率不大。但需高度警惕6月FOMC会议的鹰派信号对股市的短期回调压力。
17:27 | 核心话题三：新任美联储主席 (Warsh/沃什) 风格前瞻
新主席刚就职，政策立场大概率为“中性偏鸽”，不至于极度鹰派。他目前的首要任务是融入处于鹰派共识的委员会，今年力求做到“不加息”，为明年降息寻找空间。
21:44 | 新联储领导层的“教义”与沟通风险
* 高层共识： 新主席与近期上任的其他委员（如Bowman）在大方针上非常一致，均认为现有的传统通胀指标（如PCE的软件统计）存在缺陷，夸大了真实通胀。
* 潜在风险： 新主席反感清晰的前瞻指引，其发言可能模棱两可。在6月长期通胀预期可能上行的背景下，模糊的沟通容易被市场误读为过度鸽派或态度不坚决，从而引发市场波动。
🎙️ 本期播客：宏观早班车
01:00 | 核心话题一：美联储加息预期与前端利率
近期市场对未来12个月计价了近两次（约40-45 bps）的加息。共识观点：即使地缘政治（如中东）有停战协议落地，前端利率也无法回到战前水平，预计回落极限在 3.9% - 4.0% 左右。
02:41 | 为什么利率难以大幅回落？
* 供应链重建与风险溢价：航运（如霍尔木兹海峡）恢复和地缘谈判具有反复性，市场仍会保留一定的风险溢价。
* 基本面火热：过去两个月通胀数据差于预期，而劳动力市场好于预期，经济基本面比战前更热，全年“不加不降”的定价是底线（对应利率约 3.75% - 3.8%）。
04:38 | 偏鹰派的FOMC会议纪要解读
周三的会议纪要比预期更鹰派。美联储的沟通正在从“情景分析”（基于战争/能源冲击）转向“前瞻指引”（将通胀视为更广泛的宏观问题）。部分委员明确表示：若通胀持续高于2%的目标，将考虑加息。
06:53 | 6月FOMC前瞻：修改声明与点阵图
* 前瞻指引修改： 预计6月会议将把声明中的“additional（额外的）”修改为中性词汇“any”，暗示政策调整不再具有单向（降息）延续性。
* 点阵图预测： 中位数大概率显示年内不降息。可能会有1-2个“加息”点阵（Dots），以及少量（3-5个）降息点阵。
11:39 | 交易策略分享：如何看待利率曲线的Kink？
如果地缘协议落地，联储大概率不会立刻加息。市场存在两股博弈力量：押注“今年不加、明年降息” vs “立即加息”。策略上可以关注“加息延后”的交易方向。
14:12 | 核心话题二：实际利率飙升，股市会崩吗？
近期实际利率主导的上行引发股债双杀担忧。基本想法是只要利率不出现恐慌性抛售导致波动性（Volatility）飙升，股市因利率温和上行而崩盘的概率不大。但需高度警惕6月FOMC会议的鹰派信号对股市的短期回调压力。
17:27 | 核心话题三：新任美联储主席 (Warsh/沃什) 风格前瞻
新主席刚就职，政策立场大概率为“中性偏鸽”，不至于极度鹰派。他目前的首要任务是融入处于鹰派共识的委员会，今年力求做到“不加息”，为明年降息寻找空间。
21:44 | 新联储领导层的“教义”与沟通风险
* 高层共识： 新主席与近期上任的其他委员（如Bowman）在大方针上非常一致，均认为现有的传统通胀指标（如PCE的软件统计）存在缺陷，夸大了真实通胀。
* 潜在风险： 新主席反感清晰的前瞻指引，其发言可能模棱两可。在6月长期通胀预期可能上行的背景下，模糊的沟通容易被市场误读为过度鸽派或态度不坚决，从而引发市场波动。
暂时没办法修改这集的简介，show notes只好贴在评论区了
碎碎念也很好！emma请多多更新
