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19黄仁勋五层蛋糕理论拆解AI产业链。
多数人盯着模型和应用，真正赚钱的是底层卖铲子的人——
能源、电力、液冷。华为“韬定律”更在颠覆芯片游戏规则。
本期从第一性原理出发，告诉你AI投资确定性最高的环节在哪里，以及几万亿投入背后被忽视的系统性风险。
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【本期主持人】
小东：97年INTJ，11w粉财经&读书博主，985本科，伦敦政经硕士，科技从业者，现居上海浦东
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时间轴：
黄仁勋五层蛋糕：能源到应用
能源是第一性：无电即无算力
华为“韬定律”：从制程竞赛到调度竞赛
基础设施层：刚需、变化小、成本大头
液冷渗透率飙升，风冷已到物理极限
电力设备缺口：变压器、燃气轮机排期五年
AI繁荣背后的内部财务循环风险
应用层若造血不足，整座蛋糕将坍塌
卖铲子的人更赚钱：底层确定性的逻辑
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