亏损近18亿背后，小鹏的底牌是什么

当技术故事瞄准遥远的2030年，小鹏集团现实的现金流却在快速缩水。

2026年5月28日，小鹏发布了2026年一季度财报，这是一份并不完美的成绩单。

销量近乎腰斩，营收大幅下滑，单季净亏损逼近18亿元，现金再度大幅流失。

一边是高管在电话会上持续描绘 Robotaxi、人形机器人的未来蓝图，一边是主力车型青黄不接、高昂研发开支不断吞噬利润。

显然，当下的经营危局，已然成为小鹏必须率先翻越的大山。

【本期你将听到】

00:15是淡季借口，还是真的难？

00:46用年终奖充月薪的“体面”

01:50漏水桶与护城河

02:33精神小伙也得先撑过冬天

03:14发动机强，“油箱在漏”