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13本期简介
大家好！我们更新啦，这次我们在Agent真*大潮到来之前，提前和大家分享我们对Agent的研究，帮助大家覆盖上游硬件的投资机会。
过去2年小龙虾、Harness、Manus、Cloud Code 的火热，已经让我们见识到了 AI Agent 的爆发性，但是今天真正使用 Agent 的人的数量只有 1 亿人，而全球的知识工作者的数量超过了 10 亿，巨大的鸿沟、就意味着巨大的增长空间。
一个 Agent 任务，只输出一万个 token，却实实在在烧掉了 21 万个token——这个反差里，藏着 AI 硬件下一轮最确定的投资机会。
软件、CPU、光通信我们都聊过了，这一期我们往产业链更底层走一步：当 AI 从"一问一答"的 Chatbot 进入能自己规划、调用工具、连续作业的 Agent 时代，硬件需求到底发生了什么质变？
顺着这条主线，我们拎出五个层层递进的方向：
① 存储 HBM——最确定的硬约束。以及延展出的其他技术方案SRAM 与 HBF
② DDR5——被 HBM 挤走产能、却又撞上需求翻倍的"意外受益者"
③ CPU——我们专门拿了一期讲，但依旧可能低估了市场空间的少数玩家
④ 异构互联——机柜内最被低估的预期差，以及卡在关键节点上的不同公司
时间戳
00:34 本期主题：Agent 时代的硬件投资机会
00:54 回顾前几期的兑现：软件股错杀、CPU、光通信
02:57 为什么聊 Agent：一个即将爆发、却还没被充分定价的市场
05:42 第一性原理：一个 Agent 任务，硬件层面到底发生了什么？
10:38 机会一：存储 HBM——最确定的硬约束
18:23 机会二：被挤出产能、却意外受益的 DDR5
21:02 机会三：Agent 时代被重新定价的 CPU
25:01 机会四：异构互联——机柜内最被低估的预期差
32:40 本期总结：瓶颈从"算力"转向"内存带宽"，四条机会一次收束
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这次我们一人在韩国，一人在香港，但深夜不忘勤恳录制，有被自己感动到😭
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