D26 | Costco全球续卡率92%，中国一年只开87亿：山姆1400亿的“降维打击”从何而来？

5月29日，Costco交出最新季报：总营收705亿美元，全球续卡率高达92%，会员费收入再创新高。但就在财报发布前一周，Costco低调入驻京东——这是它进入中国七年来，第一次打开线上渠道。

为什么全球仓储会员店的“模范生”，在中国迟迟打不开局面？一组数据的对比触目惊心：

• Costco中国：7家门店，2024年销售额约87亿元

• 山姆中国：60多家门店，2025年销售额突破1400亿元

20倍的销售额差距，背后是两种截然不同的扩张逻辑、本土化策略和数字化能力。

本期节目，我将用Costco的最新财报做一把手术刀，切开两家会员店巨头的全球与中国战局：

• 全球对比：Costco全球914家店、近8300万会员，山姆全球约600家店、美国单季净销售234亿美元——谁的基本盘更稳？

• 中国分野：山姆靠“前置仓+即时零售”抢跑，线上销售占比超50%；Costco固守“远郊大店+美式包装”，七年未开新店——问题出在哪里？

• 后来者启示：国内企业想杀入会员赛道，还有机会吗？三个启示、三个机会、三个必须避开的坑，一次性讲透。

无论你是零售从业者、投资人，还是Costco或山姆的会员，这期节目都会给你一个清晰的行业终局图景。