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昨天我们聊了柏基如何用“长期全球成长策略”跑赢巴菲特。我相信很多人都会说：“道理我都懂，但普通人怎么做到拿十年？”
今天，我就一起看看柏基的两个原始创始人，是如何用一场“反常识”的选择，开启了柏基百年传奇的。这两位创始人——柏利和基福德，其实都是一战归来的苏格兰老兵。战争的残酷让他们对“短期波动”和“长期价值”有了完全不同的理解：战场上的瞬息万变教会他们，真正重要的不是眼前的胜负，而是能否活到最后，看到趋势的终局。110多年前，他们在一间小律所里，决定用“以10年为单位思考”的方式做投资。
那时候没有互联网，没有K线软件，他们窗外就是墓地。他们是怎么做到的？
第一部分：两个老兵的故事——柏利与基福德
柏利1861年出生，爱丁堡大学毕业后直接进了皇家马炮队，在印度、埃及打过仗。退役后当了律师，还开了一家律所。
但柏利从骨子里是军人。1899年，英国在南非打英布战争，他38岁，主动要求重返战场，当了洛瓦特侦察队的指挥官。
这支侦察队有多牛？它是现代狙击手“吉利服”的发明者，也就是我们现场经常玩的吃鸡游戏里的一身迷彩服装备。柏利带着一帮苏格兰猎人在丛林里打游击，战后回到爱丁堡继续做律师。
柏利在这场英布战争中获得了不少收益，他的官职大大得以晋升并认识了很多贵族子弟。战争结束之后，这些人脉给他的公司带来了非常多的便利。没多久，他那个合伙人去世了，这时候，比他小20岁的基福德成为了他新的事业合伙人。基福德是一个农场主的儿子喜欢思考，爱丁堡大学毕业后，也从事法律工作，他的能力给柏利留下了深刻的印象。二人一拍即合，柏基就这么成立了，不过此时，这家公司仍然是一个律师事务所，提供的是法律服务，主要的客户都是一些亲朋好友。
1908年圣诞节，一个叫阿拉斯泰尔的橡胶种植园主找到他们，说：“美国刚经历金融危机，橡胶股票跌惨了，但汽车革命马上要来，橡胶肯定大涨。建议柏基成立一个信托，借钱给种植园主，以后债转股？”
柏利自己就是一家橡胶公司的董事，他知道汽车轮胎需要橡胶。他们顺势在1909年成立了海峡抵押投资信托，这就是柏基旗舰基金SMT的前身。
这也是一种机会识别的能力，此时他们不懂橡胶种植，但他们懂法律、懂人脉、懂风险控制——柏基给橡胶种植者提供贷款，贷款人用房产进行抵押，还有权将债权转换为最后的股权。这样柏基既能够享受未来发展的红利，也能够保证资金安全，这也是最早的“可转债”思维！
第二部分：SMT的早期成长史——战争与全球视野
柏基投资橡胶行业的经济背景是1907年的美国金融恐慌，史称“尼克博克危机”。1907年美国发生了金融恐慌，史称尼克博克危机，华尔街银行家操纵联合铜业公司股票的计划失败，引发了市场恐慌，提供贷款的银行遭遇挤兑，之后，恐慌蔓延到了其他银行和信托公司。纽约第3大信托公司尼克博克信托倒闭，更是引发了全球性恐慌。储户们纷纷去银行提款造成了挤兑。尼克博克危机导致了美国股市暴跌了50%，不少美国银行和信托公司都遭遇到了挤兑危机，部分银行因此破产。后来摩根以个人信用接管了这次危机，起到了美联储的作用，这也让当时的美国政府，认识到必须有一个专门的机构来管理市场流动性。后面也逐渐促成了美联储的成立。我们熟悉的股票作手回忆录当中的主人公利弗摩尔，在这场危机当中大幅做空美股，赚到了人生的第1个100万美元。
两位创始人对于橡胶行业的判断，是非常符合逻辑的，美国经济在尼克博克危机后，迎来了汽车革命，橡胶需求快速爆发。虽然汽车诞生于欧洲，但真正的革命发生在美国，是汽车大王福特的T型车推出之后，让汽车从奢侈品进入千家万户。
1903年40岁的福特获得融资，在底特律成立汽车公司，5年之后T型车推出，初期价格950美元，大大低于那个时代的汽车均价2000美元，差不多是美国家庭年收入的1/4，而且还可以分期付款，汽车在美国实现了普及。
1908年初，美国能跑的汽车其实还不到20万辆，但是1908年到1927年，福特t型车总共生产了1500多万辆。随着汽车走进千家万户美国的经济危机基本结束，经济反弹超出预期，橡胶企业股价迅速回升，种植园主不差钱了。此时海峡抵押投资信托开始，布局其他行业，比如投资了古巴电报公司，智利北方铁路公司，这些在当年都算是新兴成长行业。到了1913年，他们更是把目光投向了国际，于是索性把这个信托的名称更名为SMT，这就是柏基旗舰基金的由来。
Smt的成立是柏基彻底转行投资领域关键的一步，1914年，他们还推出了第2只信托基金，叫做sft，目标是投资发展中国家债券，特别是投向了沙皇俄国政府担保债券发行，还买了咱们这边的北洋政府债券。但这只基金也遭遇到了重创，在一战当中，俄国10月革命爆发，新政府宣称废除一切外债。这样sft的相关资产一夜归零。所以再牛的投资机构其实也都遭遇过重创，都有一些幸存者偏差的成分。
1914年一战爆发，柏利再次上战场，基福德留守。受战争影响，伦敦交易所关了5个月，但SMT依然支付了5.5%~6.5%的股息。在基德福的带领下，1925年smt已经积累了100万英镑的资产。
更厉害的是，他们战后迅速重仓美国。为什么？因为美国在一战中发了战争财，从债务国变成最大债权国。英国当年向美国借了很多的钱还出售了在美投资的70%。短短4年英国的海外积累就被战争消耗殆尽，巨额债务压力削弱了英镑的国际地位，世界经济中心逐渐开始向美国转移，美国凭借着大量的军工生产，在一战结束之后，从债务国一跃成为最大的债权国和最大的黄金储备国。因此柏基也看到了美国的“国运”。
1920年代，美国正式进入咆哮的年代，福特汽车引领的出行革命，拉动国内消费，电气化推动了家用电器的需求，以前被认为是奢侈品的收音机、留声机、洗衣机、吸尘器、电冰箱开始走入百姓家庭。
在汽车革命和电气化革命的双重驱动下，美国经济强势增长，名义GDP从1921年的736亿美元增长至1929年的1045亿美元，涨幅42%，年华涨幅约4.5%，制造业年化增幅7.4%，美国经济高速发展也成就了股市财富效应。道琼斯工业指数年化增长达到了8.8%。当然同期的欧洲诸国也经历了战后的复苏和繁荣,英国8年间工业生产年均涨幅1.7%，出现了上涨70%的历史性大牛市。
咆哮的年代是投资的黄金时代，柏基在这期间大量投资电力、铁路等成长型行业，赚到了很多的收益。
结尾：人类的时间尺度是百年，投资为什么不能？
其实耐心从来不是被动等待，而是主动选择相信趋势的力量。就像基福德说的，人类的时间尺度是百年，投资为什么不能？柏基成立信托投资橡胶种植园一样，当时没人看好这种慢生意，但他们相信可以，因为他们见过战争毁掉一切短期利益，却让真正的技术和文明留下来了，所以最后爆发汽车革命和电气化革命也让柏基赚的盆满钵满。
明天我们再来看看柏基最艰难的时刻——1929年大萧条，看他们如何用耐心穿越危机，还有那段和经济学大师凯恩斯的“失败合伙”背后，藏着怎样的投资启示？我们明天再见！
