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昨天我们讲到，大萧条重创了全球市场，但柏基靠着70%的债券和30%的蓝筹股，硬生生熬了过来。
然而，命运没有给他们喘息的机会——1939年，第二次世界大战爆发了。
这一次，柏基面临的不是单纯的股灾，而是整个欧洲被战火吞噬。公司员工应征入伍，伦敦证券交易所关闭，连创始人柏利都在战争爆发前几个月去世了。
但就是在这样的至暗时刻，柏基做了一次关键的“乾坤大挪移”——把投资重心从欧洲转向美国。
今天我们就一起来看看，二战中的柏基如何生存，以及战后他们如何抓住美国经济腾飞的黄金30年。
第一部分：二战中的柏基——员工上战场，基福德被国家征召
1939年1月，柏基创始人柏利去世，基福德接任董事长。此时正值欧洲战争爆发前夜，出于对战事的担忧，基福德提前调整了柏基的投资布局——大幅降低欧洲仓位，把SMT的美国仓位提高到96%（战争开始时欧洲仓位只剩4%）。
不到9个月，二战全面爆发，柏基的大量员工应征入伍，到1940年5月底，几乎所有资深投资人员都离开了公司。这放在现在，就是一个空壳公司了，估计早就清盘了吧！
英国当时急需从美国购买军事物资，但缺美元。
所以基福德本人也收到了一份特殊的征召令，1939年9月，他应英格兰银行行长之邀，加入了一个小型委员会，用政府债券的方式征集民间持有的黄金、美元资产并秘密出售这些资产，用于购买美国的军火，而基福德就是这个委员会的核心操盘手。当时英国政府已经意识到战争不可避免，开始未雨绸缪，所以在筹措资金换取物资。
一战的时候，英国政府干了一个挺有意思的事，1914年英国首笔战争筹款利率为3.5%，筹集资金目标为3.5亿英镑。他们觉得这种政府债可能会有很多人来买，所以还设置了一个门槛，最后导致只筹集了9,110万英镑，不到目标的1/3。所以显然这次政府债融资是非常失败的，但是他们对外却吹牛，谎称超额认购25亿英镑。然后为了掩盖这个谎言，不得不去借高利贷，后来融资利率达到了5.4%。到了二战的时候，英国的财力跟一战的时候不可同日而语，所以他们变得非常小心谨慎。
基福德他要做的事极其复杂：
和J.P.摩根、高盛等华尔街巨头合作，平稳出售资产，避免砸盘；
和美国财政部部长摩根索建立良好关系；
无论是和华尔街金融巨头推杯换盏，抑或是处理各种上层政治和经济事务，基福德都显得游刃有余、不卑不亢。
1941年基福德发回英国的电报里写道：“我在其中发挥的重要作用毋庸置疑，甚至是不可或缺……我从未意识到自己有能力应对各种困难，这让人兴奋。”经过这次历练之后，基福德在金融界当中的地位就此奠定，开阔了他在美国金融圈的人脉，为战后公司到美国发展打下了基础。
第二部分：战后——从英国本土依赖到重仓美国
二战结束后，世界格局彻底改变。美国成了唯一的超级大国，而英国经济元
气大伤。此时的基福德也年近古稀，整个公司的运营由乔治西恩负责。西恩对于布局美国，可谓是居功至伟。当时因为一些政治上的要求，柏基在1941年还被要求降低美国资产比例，一度不足5%。到了40年代末的时候，smt组合当中英国本土公司比重一度高达80%。
二战结束之后，随着限制解除，西恩做出了大幅增持美股的决策，持续提升美股投资权重。这是柏基在20世纪50年代取得巨大成功的关键。
1950到1965年，SMT的每股净资产价值增长了6倍多。
这主要得益于二战后，美国迎来了战后黄金时代：
· 全球化重启：马歇尔计划重建欧洲，美元成为世界货币；
· 工业制造能力：美国工业产量占全球一半以上，汽车、钢铁、电子全面爆发；
· 城市化：城市化进程加快带动了房地产及相关产业的繁荣。
· 消费驱动：美国家庭收入持续增长，消费非常的旺盛，50年代中期的时候，美国家庭平均拥有一辆汽车，基本普及了电视机和其他的家用电器，所以美国也进入了一个消费主义时代。有供给有需求，所以美国股市持续上涨美国市场实际价值增长远超英国。
1949到1965年，美国市场实际价值增长了2倍以上，而英国市场仅上涨60%。柏基的客户不仅享受了美股上涨，还有英国投资者获得的美国股息有税收优惠。在这期间SMT每股净资产实际价值增长3.65倍，股息增长4.75倍，是英国公司整体股息增长率的2倍多。
我算了一下，如果你在1950年投了1万英镑给柏基，到1965年就变成了将近4万英镑，还不算股息。
而同期投英国市场，可能只有1.6万。
这就是“赌国运”的威力——不是投机，而是基于对全球经济增长极转移的深刻判断。
结尾：危机是财富再分配的窗口
历史不会简单重复，危机从来不只是危机，它也是重新分配财富的窗口。柏
基在二战中没有选择保守退缩，而是借机深入美国市场，这种在灾难中找机会的能力，才是长期主义的真谛。明天我们再一起来看看70年代的大滞涨发生了什么？柏基又如何在这种危机中生存下来的？我们明天再见！
