中广核矿业：上游资源平台的价格周期与长期采购逻辑

这一期聊一家上游资源平台：从海外资源权益、产品包销权，到长期采购周期里的价格传导。 Shownotes： 00:10 这家公司真正卖的不是价格概念，而是上游供应链里的确定性 01:05 公司位置：港股01164，海外资源投资和贸易平台 01:35 49%权益为什么重要：参股权益之外，还有产品包销权 02:25 关键单位怎么听懂：产品形态、产量口径和每磅报价 03:05 2025年成绩单：收入下降、利润上升，为什么不能只看营业额 04:40 2026到2028年新销售框架：价格公式如何更贴近市场 06:10 两个核心资产：存量项目要稳，未来产量看新增项目 08:05 关键耗材提醒：上游生产不只是价格风险 09:40 库存与未交付订单：成本和售价一起上行，怎么看新周期弹性 10:40 长期采购周期：长协价为什么比现货价更能说明确定性需求 13:05 机会与风险：资源、包销权、集团需求、关联交易和合作约束 14:00 结论：它更像一个体系内的海外资源和贸易接口