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0AI行业也终于从“烧钱时代”迈向“赚钱时代”
过去一周，全球黄金市场经历了一次明显回调。受美国5月非农就业新增17.2万人、远超市场预期影响，市场重新押注美联储将在更长时间内维持高利率，美元和美债收益率同步走强，黄金单周跌幅接近4%，现货金最低跌至约4330美元附近，创下近几个月低位。
但有意思的是，在市场资金卖出黄金的时候全球最大的长期买家之一——中国央行却仍在持续增持。中国人民银行5月再次增持32万盎司黄金，这是连续第19个月增持，黄金储备达到7496万盎司。同时，中国外汇储备升至3.44万亿美元，为2015年以来最高水平。
黄金价格的波动属于交易层面，而全球央行持续买入黄金，则属于货币秩序层面。短期市场看的是利率。央行看的是十年甚至二十年的货币体系。两者根本不是同一个时间尺度。
过去两年，中美科技竞争的核心一直是芯片。而现在这场竞争开始直接聚焦到英伟达CEO黄仁勋本人。据了解，美国参议员伊丽莎白·沃伦已经正式邀请黄仁勋于6月11日出席参议院银行委员会听证会，重点讨论英伟达对中国业务以及出口管制合规问题。
背景很简单。美国限制先进AI芯片进入中国，但市场不断出现通过第三国流转的传闻。美国政界担心限制措施正在被绕开。而黄仁勋则成为夹在美国国家战略与英伟达商业利益之间最关键的人物。
与此同时，黄仁勋在韩国释放了另一条重要信号。他确认三星、SK海力士和美光三大存储厂商均已获得下一代Vera Rubin平台HBM4认证。这意味着未来两年的AI算力军备竞赛已经提前锁定供应链格局。从GPU到HBM高带宽内存，从数据中心到机器人产业链，英伟达正在从一家芯片公司向AI基础设施公司演化。更值得关注的是，黄仁勋此次韩国之行还重点推动“Physical AI（物理AI）”。
如果说ChatGPT代表的是数字劳动力，那么机器人代表的则是实体劳动力。而这背后，很可能是未来十年最大的产业革命。
最后我们来看看需要特别值得关注的两件事情。第一件事来自腾讯。据英国《金融时报》报道，腾讯正在测试微信内置AI Agent，未来有望直接通过微信生态帮助用户完成搜索、订票、购物、办公等复杂任务。消息传出后，腾讯市值单日大幅增长。市场真正兴奋的并不是一个新产品，而是微信这个超级入口终于开始接入AI。
第二件事是字节跳动。数据显示，豆包月活用户出现上线以来罕见下滑，而市场普遍认为收费预期是重要原因之一。与此同时字节开始明确划分路线：Coze 3.0负责企业级Agent和工作流市场；豆包则转向C端订阅变现。这实际上意味着中国AI行业开始从“免费获取用户”向“付费创造利润”转变。
历史上，每一次技术革命都会经历两个阶段。第一阶段是证明技术能不能用，第二阶段是证明技术能不能赚钱。互联网如此、移动互联网如此、AI同样如此。很多人认为AI竞争是模型竞争，事实上模型最终都会趋于同质化。真正决定胜负的往往是谁拥有用户入口、数据闭环以及商业化能力。
未来几年，中国AI行业最大的看点可能已经不是谁的模型最强，而是谁能够把AI真正嵌入微信、抖音、企业办公系统和工业生产流程之中，因为从来不是技术改变世界，而是技术找到商业模式之后，才真正改变世界。
