0617 今日三件事：中金重组冲刺监管审核，算力金属价格飙升，REITs迎来机构资金

中金公司“三合一”重组进入监管审核阶段 中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的“三合一”重组案，在历时约7个月后，其申请文件正式获得上海证券交易所受理。这意味着该交易已迈入监管审核的关键阶段。此次重组旨在打造一家更具规模和竞争力的头部券商，合并后中金公司的营业收入和资产规模有望大幅提升，行业排名显着前移。尽管申报稿中补充了关于收购请求权和现金选择权的风险提示，特别是对中小投资者权益的保护安排有所调整，但整体来看，市场对大型券商整合的示范效应依然期待。参考过往案例，从交易所受理到最终获批的速度可能较快。本次中金公司重组是头部券商强强联合的新样本，其监管审批进程和最终效果将对行业整合趋势产生重要影响。 “算力金属”价格狂飙，产业变革正在发生 在AI浪潮的推动下，一系列关键金属材料正被重新定义为“算力金属”，其价格出现飙升。人民日报的定调更是将这些金属提升至“战略资源”的高度。例如，锡价在半年内已上涨40%，创下历史新高；SK海力士宣布用钼替代钨制造3D NAND闪存，预示着材料领域的深刻变革。这些金属，如铜（作为“算力血液”）、锡（用于先进封装）、铝（散热骨架）、锗（光通信“命脉”）、铟（高速光芯片衬底）等，是AI服务器、智算中心、光通信和芯片制造等基础设施不可或缺的组成部分。由于矿产供给的刚性以及AI算力需求的指数级增长，供需缺口日益扩大，资源端议价能力显着增强。“算力金属”的涨价并非短期炒作，而是AI时代下产业结构重塑的必然结果，上游资源类企业将是本轮变革的最大受益者。 商业不动产REITs扎堆上市，长线资金跑步入场 首批4只商业不动产REITs（房地产投资信托基金）即将于6月18日集中上市交易，标志着国内REITs市场迎来新篇章。值得关注的是，这些REITs的投资者结构中，机构投资者占据了90%以上的份额，包括国新资管、中国保险投资基金等代表性的“长线资金”积极认购。这表明市场对高质量商业不动产资产的价值重估正在发生，长线资金的入市为REITs二级市场带来了修复行情预期。尽管近期REITs市场整体承压，但随着供给压力的释放和政策支持的预期升温，未来估值修复窗口有望打开，尤其是在险资增持和REITs指数基金获批等关键节点之后。长线资金的战略布局预示着REITs市场正逐步走向成熟，有望吸引更多增量资金，推动市场进入新的发展阶段。 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。