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16嘉宾：钟达奇｜泽元基金合伙人、投研总监
当AI成为这一轮行情几乎唯一的主线，算力、光模块、芯片不断创出新高，传统能源、消费、地产却在流动性的虹吸下持续走低，一边热火朝天，一边无人问津，市场的分化达到了罕见的程度。站在这样一个极致分化的时点，每个投资者迟早都要回答同一个问题：是顺着市场主线往前走，还是守住自己真正理解、真正相信的那套方法？
这一期节目，我们邀请到泽元基金合伙人、投研总监钟达奇，把“原教旨主义价值投资”这件事，从理念到落地彻底拆开来聊。“我没有办法去跟泡沫共舞，但我也不会过早地踏入到所谓的价值的洼地里面”——钟老师在节目里多次提到的这句话，几乎概括了他看待当下市场的全部分寸感：既不被狂热裹挟，也不急于抄底。
围绕这套方法论，我们聊了一连串听众真正关心的问题：当所有人都奔向“光”的那一端时，选择不追光，凭的是什么？1999年巴菲特拒绝与互联网泡沫共舞，却在十多年后IBM、苹果回落到合理估值时果断重仓——这种“等”的智慧背后是什么逻辑？格雷厄姆的清算价值、巴菲特的合理价格买好公司、柏基投资的颠覆性创新，同样叫“价值投资”，三者的分野究竟在哪？为什么钟老师反复强调“弱者思维”、把高安全边际放在第一位？以及那个绕不开的难题——怎样才能分清，一个东西是真的便宜，还是掉进了价值陷阱？
价值回归没有时间表，泡沫破灭同样没有时间表，“长期到底是多久”是这一流派必须长期面对的考验。如果你也曾在AI一边倒的喧嚣里有过动摇，这期节目或许能给你一个跟主流叙事不太一样的参照视角——它未必是答案，但会是一面值得对照的镜子。
本期剧透
1、 没站在光里，今年压力大不大？
2、 总有人劝“拿点小仓位追一下”，巴菲特1999年是怎么回应的？
3、 没能在AI行情的前半段上车，这里面有一些投资者没想到的考量
4、 究竟什么才是“原教旨主义价值投资”，从一家“账面100块、只卖50块”的公司说起
5、 同样叫价值投资，格雷厄姆、巴菲特、柏基这三种流派到底差在哪？
6、 一次次产业革命过去，大多数投资者最后的回报其实都不太好
7、 “捡烟蒂”实战：一家账面现金远超市值的中概股，是怎么被买入的
8、 安全边际到底怎么算？一个价值100块的东西，为什么只肯花40、50块买？
9、 全市场近6000家公司，符合标准的为什么不到5%？
10、 “跷跷板效应”：当流动性被集中虹吸到一端，另一端也藏着风险
11、 该不该拥抱趋势？再便宜的光模块也可能腰斩，这种波动你未必扛得住
12、 怎么区分“便宜”和“价值陷阱”，钟达奇给出了三个办法
13、 价值回归没有时间表，“长期”到底是多久，信仰和灵活又该怎么平衡？
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