摩根大通 6 月 26 日发布最新产业研报，电力配套基建将成为制约算力产业发展的核心关键，大众聚焦的 AI 算力、新能源转型均绕不开电网改造这一底层支撑。

报告梳理三大核心观察方向，第一是亚太能源转型进程，区域光伏、风电、储能持续扩容，但老旧电网承载力不足、储能配套滞后、跨国电力互通存在壁垒，倒逼企业加大绿电采购，新型电力基建迎来持续扩容需求。

第二是全球数据中心需求持续回暖，AI 大模型与云计算扩张带动海内外资本布局亚太算力园区。高算力机房能耗大幅上涨，绿电供给成为算力选址硬性门槛，东南亚低成本算力园区加速落地，区域算力枢纽同步推进绿色改造。

第三是美国电网并网队列改革落地，此前新能源、算力项目并网排队周期过长，电力基建落地效率偏低。新规重构并网排队规则，推行分级审批机制，分摊电网扩容成本。政策缩短项目并网周期，同时抬升中小电力开发主体运营压力。

三大产业趋势形成联动逻辑，算力扩张推升全社会用电总量，倒逼各国提速能源转型与电网升级。美国并网新规形成全球示范效应，亚太地区同步优化电力审批制度，而绿电供给短板会直接限制算力项目落地规模，储能、电网改造成为产业发展核心配套。

产业层面，储能设备、输配电改造、绿电运营、低能耗算力设施具备长期景气空间，无绿色电力配套的传统机房、小型电力开发项目发展承压。东南亚、美国、东北亚分别对应算力新能源同步建设、电网改造增量、存量线路升级三类区域机遇。

行业仍存在多重不确定因素，电网建设进度、各国绿电政策、算力需求周期、改革落地执行力度，都会改变产业发展节奏。电力基础设施升级不是短期调整，是适配 AI 与能源转型的长期产业变革。

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