周观市场 | 黄金从5600跌到4000，这轮还能上车吗？

2026年以来，黄金市场经历了一轮过山车行情，年初还在5600美元的历史高位，近期已跌破4000美元。黄金还能视为资产配置的压舱石吗？油价回落、美元强势、地缘溢价消退，多重因素交织之下，黄金的定价逻辑似乎正在发生转变。

本期节目，我们回归黄金最底层的三重属性：商品供需、货币替代、风险对冲，聊聊普通投资者该如何重新审视黄金在资产配置中的角色。

这里是每周市场观察，帮你盘点热点，观察市场边际变化。

本期嘉宾

何媛 | 创金合信基金宏观策略配置部负责人

Timeline

00:27 黄金投资决策需回归其商品、货币与避险三重属性的底层定价逻辑

03:39 央行购金对冲美元信用走弱，凸显黄金货币替代逻辑

05:31 美伊冲突下央行抛金购油，避险弱化，黄金短期承压

07:54 前期涨幅较大，黄金波动率已显著抬升

08:33 中短期内强美元与油价扰动或使其延续震荡，但长期配置价值仍在

11:29 美元指数或是当前判断黄金短期走势的关键观察锚

12:36 复苏周期下，收益弹性靠权益，黄金留底仓做防守

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本次播客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，也不构成任何投资建议。请认真阅读基金的基金合同、招募说明书等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。