乐观预期商业化落地需 5 至 10 年，当前投资焦点为何锁定超导材料与中游设备？

【中银证券】吴文昶

近日，我国可控核聚变领域取得重大突破，两大核心超导磁体实现百分之百国产化且性能国际领先，标志着该技术正从实验室论证阶段迈向工程化实施的关键节点。中银证券吴文昶指出，可控核聚变作为“人类终极能源”，虽距离大规模商业化应用尚需时日（乐观预期约 30 年），但当前已处于"0 到 1"的积累期，市场关注焦点将率先集中在上游高壁垒材料与中游核心设备环节。

投资逻辑上，由于项目处于建设初期，卖铲人效应显著，具备技术储备和成熟制造能力的龙头企业更具布局价值。具体细分方向包括：

1. 超导材料：重点在于满足极端高温高压环境的高温超导带材及低温超导线材，相关企业如西部超导、永鼎股份、联创光电等；

2. 关键耗材与特种材料：涉及偏滤器包层材料及钨铜等耐高温耗材，代表企业有安泰科技等；

3. 核心设备：涵盖环向场线圈、大型磁体装置等，现有核电设备厂商如中国核建、东方电气、上海电气及国光电器等凭借成熟的技术积累有望率先受益。

总体而言，虽然短期内难以产生直接经济效益，但随着国内装置逐步搭建及工程化推进，产业链上游的材料与设备供应商将是资本市场的主要关注点。