577
11嘉宾：玉婷｜雪球金融产品与研究部负责人；王珞奇｜雪球资管FOF基金经理
最近这一年多，A股最有体感的一个词大概就是分化——旱的旱死、涝的涝死，资金高度抱团，主线几乎钉死在科技、尤其是“光”这一条窄路上。站在线上的热闹非凡，站在线外的被晾在一边。在这种极致分化里，最容易被嫌弃的往往是量化，尤其是那些持仓分散的产品，总像慢了半拍——明明拿到了相当可观的正收益，却还是换来大面积私募投资者的不满意，理由是“别人家科创涨了十几”。
更现实的问题是，真想配一只量化，光是第一步就够让人犯怵：500指增、1000指增、量选、小微盘，到底买哪个？何况你冲着名字挑了只1000，它还可能在你看不见的地方慢慢漂移，漂到小微盘，又漂去大市值。这一期节目，我们邀请到雪球金融产品与研究部负责人玉婷，和雪球资管FOF基金经理王珞奇，聊聊一个被定位成“工具”的产品——量化FOF，以及它到底替投资者解决了什么。
节目里我们把几个最实际的问题逐一拆开：为什么普通投资者只看收益、看最大回撤这两个数远远不够，甚至从一条好看的曲线里，根本倒推不出它为什么好？挑量化，团队、超额稳定性、风格标签，哪个才是真正该看的？把500、1000、量选按权重打包成一只FOF，凭什么能比自己单选一只更适应多变的行情？像小微盘这类现在不占优的策略，该不该拿、又该给它多长的耐心？以及投资者常听到的“指增满仓硬扛”，到底是不情愿，还是一种主动的选择？
两位嘉宾还聊到一个挺关键的判断：什么样的量化看着业绩亮眼、实则是在“作弊”，又为什么会被直接一票否决。而到了最后，话题落回到一个更本质的提问：做投资，到底是想踏踏实实一直做下去，还是赌一把、赢了就下桌？在两位嘉宾口中这轮牛市的后半程，或许正是重新打量自己手里那只量化产品的好时候。如果你也动过配量化的念头、却一直卡在选哪只，这一期应该能帮你把思路理顺不少。
本期剧透
1、 拿到了可观的正收益却还被嫌弃，这种心态落差该怎么看？
2、 投资到底图什么：是想一直做下去，还是赌一把、赢了就下桌？
3、 把500、1000、量选打包成一只FOF，组合到底是怎么构成的？
4、 选量化最该看的是超额的稳定性，而不是某一段涨得有多炸裂
5、 同样跑出超额，怎么分清是真有本事，还是只是押对了风格？
6、 专注小微盘的量选最近跑得差，该给它多长的耐心？
7、 私募投资者最爱问、也最难答的一题：接下来是买500指增、1000指增，还是量选？
8、 为什么把这只量化FOF定位成“工具”：它锁定的就是想配量化这个具体需求
9、 做成FOF会不会平滑掉收益？为什么稳健、拿得住反而更关键
10、 量化基金自己怎么扛极端行情？指增为什么宁可“满仓硬扛”
11、 越是分化加剧，选单只越难，FOF的配置价值就越突出
12、 牛市后半程怎么走？玉婷和珞奇对量化超额和各指数的最新研判
听友来信
你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。
关于我们
《厚雪私募班》是由雪球出品的一档聚焦私募投资的播客节目。我们将从私募投资者最关心的实际问题出发，系统解读不同私募基金的投资理念、策略框架和风险收益来源，以及在不同市场环境下的私募基金配置逻辑。在这里，你可以听到雪球私募基金产品研究部门的专业观点，也可以直接获得来自头部私募基金管理人的真知灼见。
雪球旗下雪球基金是国内的头部私募基金销售持牌机构，其代销私募市场中超额收益较高、资金规模较大、市场知名度较高、策略丰富度较多元的私募基金产品。在雪球可以获得极具特色和策略多样性的私募产品，高质量的私募投资者交流，专业的私募研究信息，以及极具投资性价比的服务（在雪球购买私募享有0认申购费）。如果大家对购买和投资私募基金有兴趣，欢迎登陆雪球APP咨询。
