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2【本期节目】
「上了链就有流动性」这句话在非洲不成立。真正的问题是：当流动性池子分散在欧洲、美国、中东各个角落，一笔中非贸易的货款要在 SWIFT 里击鼓传花般转三四手，动辄一周甚至一个月才能落袋——这才是非洲跨境支付最深的痛。
本期节目请来了两位分别站在非洲和中国两端的从业者。April 是一家中非跨境支付公司 WAKA 的 CEO，过去 12 年在非洲从渣打银行做到 Fintech 再到创业，从稳定币的坚定怀疑者变成全面拥抱者。她用一个极其直觉的模型解释了稳定币进入真实世界贸易的时间线：流动性成本从 2% 降到千分之一点几的过程中，投机者为基础设施买了单，而汇困市场是下一棒的接力者。
另一位嘉宾 Frank 从中国出口端出发，带来了截然不同的体感：绝大部分中国卖家靠退税盈利，对稳定币支付的接受度取决于老外买家是否强行要求付币，以及美国监管政策的风向。他观察到，真正愿意用稳定币做跨境支付的外贸人，往往自己先炒过币。
从非洲本地流动性的碎片化困局，到中国出口商的退税焦虑，再到人民币在非洲的多方叙事错位，这期节目试图还原稳定币在中非贸易走廊里的真实处境。如果你关注新兴市场支付或者想理解稳定币落地的真正门槛在哪，这期值得听完。
【嘉宾】
April
WAKA CEO，此前在非洲工作 12 年，先后任职渣打银行、伊斯兰银行，后转入 Fintech 领域创业，专注用稳定币为中非贸易提供非洲流动性。
Frank
跨境支付从业者，曾在跨境支付公司服务中国出口及跨境电商企业约 7 年，深耕中非贸易支付。
【主播】
Ivy Zeng
播客《支无不言》主理人，专注Fintech增长，曾经在VC做投后，曾在新型银行负责2C产品拉美增长。 X： IvyLeanIn；即刻：饭勺放在杯子里
Hazel Hu
播客《支无不言》主理人，华语公共物品基金 GCC 核心贡献者，X: withhazelhu；即刻：一只不走心的越越
【你将听到】
【从怀疑到拥抱：稳定币的成本转折点】
一位在非洲 12 年的银行人，为什么突然「转向」了
稳定币出入金从 2% 降到千分之一点几，这个变量为什么是关键信号
Tether、Circle 等稳定币发行商下场，新兴市场流动性网络如何被搭起来
成本下降解决可行性之后，稳定币支付的必要性到底在哪里
【中非贸易的美元黑洞与流动性拼图】
非洲为什么缺少类似香港之于中国的金融中心
稳定币如何重新汇聚流动性，并让合规责任回到交易两端
稳定币合规是不是仍然有缺口：买方、卖方和出入金两端分别承担什么
稳定币支付仍要补合规短板，但新兴市场正在用脚投票
【非洲支付的解码之路】
非洲跨境支付哪些地方真的痛，哪些地方现有支付方式其实也能用
从宏观到微观：为什么中资企业在非洲常常急着找美元
尼日利亚的外汇、信用证和衍生品市场为何长期被“美元流动性”牵引
弯道超车：为什么原本落后的尼日利亚，反而可能成为非洲稳定币流动性最好的市场之一
【稳定币的「印刷术时刻」】
稳定币支付不只是多一条通道，而是打开非洲外汇流动性做市的机会
比传统支付公司更懂稳定币，比纯 Web3 公司更懂贸易，是否是亚非走廊玩家的优势
亚洲贸易商之外，非洲支付公司和金融机构也可能成为客户
Waka、Conduit、Bridge 等玩家分别在做什么，为什么亚非走廊仍缺基础设施公司
【非洲做市的生存法则】
从 FX 到通道再到 RaaS，新兴市场稳定币支付可能如何演化
未来一年和三年的机会：高毛利外汇流动性、通道能力和基础设施化
从做市到通道：当流动性变深、价差变薄，商业模式会如何迁移
中国贸易向全球南方转移，亚非支付通道为什么可能迎来窗口期
【中国视角：退税焦虑、炒币门票与波场链的统治力】
从中国出口端看中非贸易支付
Frank 的判断：稳定币在传统外贸的推力，根本上来自国外买家
大客户海外资产管理才是现在的主菜
币圈想切传统跨境支付，为什么大多铩羽而归
B2B 外贸十个里面九个选波场，剩下一个用以太坊
【名词解释】
汇困国家（Exchange Control Countries）
实行严格外汇管制的国家，央行控制外汇流入流出，导致企业和个人难以自由兑换外币。非洲多数国家属于此类。在本期语境中，汇困国家是稳定币跨境支付最大的潜在受益者，因为传统渠道的流动性成本极高。
流动性成本（Liquidity Cost）
在跨境支付中，将一种货币兑换为另一种货币时产生的摩擦成本，包括出入金手续费、汇率价差和中间环节的加价。April 在节目中反复强调，稳定币流动性成本从早年的 2% 下降到如今机构端万分之几、 2B 端千分之 1.2-1.3 的水平，是驱动真实贸易采用稳定币的关键变量。
做市商（Market Maker）
在金融市场中持有双边头寸、为买卖双方提供流动性的中间商。April 将自己定位为「非洲做市商」，即同时持有稳定币和非洲本地货币的头寸，在多个市场之间进行策略性调度，帮助中国货方获得碎片化的非洲流动性。
On-ramp / Off-ramp
加密货币和法定货币之间的兑换通道。On-ramp 指法币换成稳定币，Off-ramp 指稳定币换回法币。在非洲跨境支付场景中，本地货币到稳定币的 on-ramp 仍是主要瓶颈之一，当地交易所抽成高昂。
Correspondent Banking（代理行体系）
银行之间通过彼此开设账户来完成跨境支付的体系。一笔从非洲到中国的汇款可能需要经过两到三家中间银行接力转账。April 用「击鼓传花」形容这个过程中频繁出现的掉单、资金滞留和合规盘询。
Yellowcard
曾是非洲知名的交易所，一度获得大额融资。近期关闭了零售业务，转向机构服务。April 以此为例说明：在非洲市场，流动性不行的情况下强行铺零售通道，成本会高到不可持续。
【相关链接】
WAKA 官网（April 创办的中非跨境支付公司）hellowaka.com
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