野村证券 7 月 7 日发布三星电子深度研判报告，当下市场聚焦 AI 产业链，存储芯片才是支撑企业盈利的核心底盘。

三星 2026 年二季度初步营收 171 万亿韩元，营业利润 89.4 万亿韩元，大幅超出机构 76.27 万亿韩元的预期，剔除一二季度合计 20 万亿韩元奖金计提后，税前营业利润可达 110 万亿韩元，季度盈利规模大幅甩开同业，登顶全球科技企业。

业绩增量全部来自存储板块，二季度存储业务预估营业利润 94 万亿韩元，环比、同比大幅走高。代工、移动终端板块持续承压，代工业务维持亏损，手机业务受存储原材料涨价拖累由盈转亏，面板出货量提升，但产品降价压缩盈利空间。

机构预判三季度通用 DRAM、NAND 价格环比上涨 15%-20%，企业长协订单持续扩容，HBM 产品价格同步上行，盈利水平将逐步追上通用存储。存储行业供给扩张周期落地要到 2029 年，供需紧张格局长期延续。

野村维持三星电子买入评级，目标价 67 万韩元，当前股价被明显低估。行业存在海外关税、数据中心电力配套不足、AI 资本开支放缓等下行约束。

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