开篇直接点明核心：2026 年 7 月瑞银发布韩国股市策略研报，大幅上调韩综指数目标至 9200 点，全年企业每股收益增速预期达 258%，AI 存储是核心引擎，但多板块景气同步扩散。

第一大支撑来自 AI 存储周期，HBM、DDR 需求持续爆发，机构预测 2027 年 DRAM 比特需求同比增 36%，三星电子、SK 海力士为核心标的，两家企业目标价上行空间分别达 78%、32%，存储板块全年涨幅近 200%，贡献市场绝大部分业绩增量。

第二是非科技顺周期板块全面回暖，电网设备、造船、国防三大赛道订单饱满。AI 算力扩张带动海外输电设备采购，斗山能源、晓星重工新订单持续放量；多国舰艇、军工装备采购落地，韩华航空、KAI 业绩修复；LNG 船舶订单充足，造船企业估值具备修复空间。美妆、控股企业同样迎来估值重估窗口，本土平价美妆品牌海外营收高速增长。

第三政策改革持续释放红利，韩国出台强制回购注销库存股、分红税收优惠法案，低市净企业需披露价值提升方案，大量企业加大分红与股份回购，长期压制韩股的控股公司折价问题逐步收窄。

资金端形成对冲格局，海外资金年内净流出 580 亿美元，但本土散户、机构持续进场，居民配置股票意愿创 2022 年调研以来新高，养老基金持续增配本土权益资产。

研报提示两大扰动因素：美韩利率上行、存储周期见顶风险；规避电动车材料板块，该赛道估值偏高、业绩承压。

原版瑞银 2026 年 7 月韩国完整策略研报已整理，可私信进外资研报知识库，覆盖全球头部机构一手行业、市场深度解读，配套数据图表拆解，每日更新行业重磅报告。