摩根士丹利 2026 年 7 月 8 日发布《重新布线家庭 ——AI 扩散中的家电路线图》研报，核心判断：AI 会改造家电全产业链，但不会彻底颠覆老牌头部企业，清洁机器人是短期确定性最高细分赛道。

整体市场测算清晰，2025 年国内家电市场规模 1230 亿美元，2030 年将增至 1500 亿美元，五年复合增速 4%；其中智能 AI 家电板块复合增速 12%，2030 年占行业整体七成五，增长核心来自高端产品、更快换新、家用机器人与持续性服务收入。

扫地机器人（RVC）是全赛道增长龙头，2025-2030 年复合增速 16%，当前国内家庭渗透率仅 5%，远低于欧美 84% 的水平。AI 重构产品评判标准，从吸力转向污渍识别、自主避障、多楼层通行、全自动清洁维护，石头、科沃斯是赛道核心受益主体。

未来 3-5 年，美的、海尔等传统龙头仍是产业主导。依托完整供应链、线下服务网络、全屋智能生态优势，小米、大疆等新入局者短期难以撼动格局。行业三大主线：全屋互联生态搭建、AI 智造压缩生产成本、自主品牌出海扩张，国内家电品牌海外市占率从 2016 年 6% 升至 2025 年超 10%。

长期变量在于具身智能与人形机器人，当下人形设备售价高达两万美元，成本、可靠性不足，短期不会替代家电，但会倒逼全品类家电升级适配机器人交互接口。机构重点看好美的、海尔、小米、石头、科沃斯；格力、老板电器 AI 转型节奏偏慢，长期竞争力承压。

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