本篇内容基于野村证券 2026 年 7 月 10 日发布的中国航天行业研报。

当下市场关注点集中在卫星互联网赛道，火箭回收技术才是制约产业扩容的核心底层变量，长征十号 B 完成全球首创海上网捕式一级回收，标志国内可复用火箭正式迈入工程应用阶段。

这套网捕路线区别于 SpaceX 支腿垂直回收方案，火箭取消数吨重着陆支架，依靠箭体挂钩搭配 2.5 万吨专用回收船完成捕获，有效提升 10%-15% 运力，海上浮动甲板不稳带来的着陆难题也被彻底解决。国内火箭一级成本占整箭 60%-65%，复用能够大幅摊薄单次发射开支，当前国内发射单价约每公斤 6 万元，长征十号 B 长期目标降至每公斤 2 万元，逐步拉近与猎鹰 9 号每公斤 2700 美元的成本差距。

技术层面，美国自 2015 年实现陆地回收，行业测算国内整体技术存在约十年差距，但独创网捕路径可缩短追赶周期。产业端，低成本复用火箭将缓解发射运力缺口，加速国网、千帆两大低轨卫星星座落地，带动火箭、卫星、地面配套全链条需求提升。

野村同步给出行业标的研判，盛路通信维持买入评级，卫星组网提速将持续拉动业绩增长；中国卫通维持中性评级，业务重心逐步向高附加值卫星应用转移。低轨卫星建设浪潮下，可复用火箭是产业扩张关键抓手，具备成熟回收能力的产业链环节将持续收获产业红利。

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