2026 年 7 月 10 日高盛发布《能源、公用事业及矿业脉搏》报告，梳理能源全产业链十大核心个股，覆盖清洁能源、油气开采、油服、传统油企、中游管道、公用电力六大细分，标的平均 12 个月总回报空间 26%。

这份研报核心是回应机构对十只标的质疑，逐个拆解市场分歧逻辑。清洁能源龙头 Nextpower 目标价 168 美元，上行空间 49%，市场担忧持续并购拉低毛利率，机构表示企业可依托供应链优势修复盈利，今年秋季将举办资本市场日披露经营规划。

油气开采端 Devon 能源 FCF 收益率达 15%，市场担忧资产处置与资本开支，其 70% 自由现金流用于股东回馈，每年 10-15 亿回购托底。油服板块 XPRO、FTI 受益海外近海钻井增量，2031 年 EBITDA 利润率有望升至 25%、27%。

雪佛龙、康菲两大传统油企具备长期项目增量，中东、西非勘探储备充足。中游 KGS、Williams 布局数据中心配套分布式发电，管道需求随 AI 算力设施扩张稳步上行。公用电力 TLN 估值仍低于历史均值，36% 机组可签署数据中心供电协议，PJM 区域政策带来长期红利。

板块整体受益中东局势缓和、原油库存走低，油气、电力设备全链条迎来景气修复窗口。想要完整原版研报与配套数据图表，可进外资研报知识库，每日更新全球头部机构行业深度报告。