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11嘉宾：玉婷｜雪球金融产品与研究部负责人
“绝大多数人的体感，其实是在这个所谓的牛市里亏钱。”这是玉婷在节目里对当下市场的一句概括。最近这段时间，A股走得格外拧巴：科创等前期主线一天之内能先跌下去再猛拉回来、或者冲高后直直砸下来，资金像电风扇一样在风格和行业之间来回切。市场看着欣欣向荣，可真正被这波行情带得舒服的人并不多——尤其是手里拿着量化、CTA、宏观这类相对分散产品的私募投资者，越均衡反而越跑不赢那个最极致的资产。
而这种单日深V、来回切的行情，恰恰是对几乎所有策略都不友好的一种。手里的产品是该扛，还是先降波？问题到底出在市场，还是出在自己拿的这只产品上？本期《厚雪私募班》，我们邀请到雪球金融产品与研究部负责人玉婷，顺着私募投资者最现实的几个纠结，把这套让人难熬的行情、以及在里面到底该怎么投资，逐层拆开。
先从拿在手里的产品说起：为什么深V、来回切的行情对几乎所有策略都不友好，产品是该扛还是先降波？量化连着两周表现不佳，到底是再给点耐心，还是恰恰到了值得重新配置的位置？接着是怎么挑：看到一只量化股多最近特别能打，为什么反而要警惕它在单一行业上暴露过多、有没有言行不一？再往下是什么时候买：在这种天天深V的行情里，私募到底能不能靠择时踩一个净值低点，精准地踩和模糊地踩又差在哪儿？以及那个绕不开的问题——追光的主观产品现在还能不能上车，怎么分清一个基金经理是真擅长轮动，还是只是押中了这一个周期？
把这些一个个想清楚之后，节目最后回到怎么配：玉婷分策略聊了量化、CTA、宏观及多资产之后的方向和布局机会，也反复落到同一句提醒上——在波动放大的年份，先想清楚自己能扛多大风险、别把所有资金单押在一个方向上，往往比盯着收益更重要。如果你手里正拿着一只让你有点难熬的产品，这一期大概能帮你把心里的账重新理一理。
本期剧透
1、 市场现状——极致V字震荡、资金快速轮动，慢牛里多数人反而亏钱
2、 为何中证500普遍负超额，中证300、中证1000却仍有管理人跑出收益？
3、 普通人选指增核心指标：市值分布、行业约束、风格因子暴露三大判断维度
4、 评判量化不能只看一周回撤，观测、验证管理人至少需要一个季度
5、 明知道科技涨得多，这时候切去红利、小微，为什么大概率还会再亏一波？
6、 量化最怕的是哪种行情？连续阴跌最致命，单日V字反转其次
7、 量化策略逐步进入可配置底部区间，超额或将迎来修复
8、 私募择时难点：产品开放日存在时间差，很难精准踩市场短期低点
9、 CTA策略布局窗口——地缘、产业扰动落地后，商品或将重新走出趋势行情
10、 宏观策略全年分化核心：黄金仓位、科技行业暴露决定全年收益
11、 站在今天还能追聚焦科技的主观私募吗？关键分清他是擅长还是只押这一个板块
12、 后市整体配置思路：拒绝单赛道押注，分散搭配量化、CTA、低波主观
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