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0一九六七年，是伯克希尔·哈撒韦命运真正转弯的一年。美国经济仍在扩张，但越南战争支出推高了通胀和利率；新英格兰纺织业则继续被进口、合成纤维和消费偏好变化挤压。伯克希尔的销售额从四千九百四十万美元降到三千九百万美元，减产导致熟练工流失，曾经高效的 King Philip D 工厂也因为产品需求消失而决定关闭。
但同一封信里，另一种生意第一次成为主角。伯克希尔在三月收购了 National Indemnity 和 National Fire and Marine。保险业务投入的资本更少，盈利却显著超过纺织业务，而且利润可以留在公司内部继续增强资本。巴菲特明确写下：这是建立多元化盈利基础的第一个重大步骤。纺织的资金黑洞和保险的可积累资本，在这里第一次正面相遇。以下为信件正文……
[正文]
致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东：
公司已决定在会计核算中采用日历年度。新的日历年年末将取代此前的 9 月 30 日财年年末。这一变更自 1967 年 12 月 30 日起生效。本报告涵盖截至 1967 年 12 月 30 日的十五个月。
截至 1967 年 9 月 30 日的财年
总销售额从 1966 财年的 4940 万美元下降至 1967 财年的 3900 万美元。销售额下降，是各分部码数需求减少，加上除家纺分部（Home Fabrics Division）以外所有领域价格大幅下跌共同造成的。尽管家纺分部的销售额和利润也显著下降，但在我们所处的低迷纺织品市场中，这一领域表现出了最强的抗压能力。Berkshire Hathaway 不生产厚帆布（heavy ducks）等粗纺织品，而这恰恰是 1967 年纺织业务中表现最强的细分领域。
这一年，我们将产量削减了约 15%，以避免库存积压。我们的库存维持在令人满意的水平，但减产使我们流失了某些类别的熟练工人；将来若要充分利用工厂产能，我们还会需要这些人。因此，在恢复满负荷生产之前，我们将承担异常高昂的培训成本。
到财年末，除我们位于 Rhode Island 州 Warren 的 King Philip D 分部生产的精梳薄棉布（fine combed lawns）外，整个纺织品市场已经出现一些改善迹象。这种面料全年需求持续疲软，价格也一直低迷。市场调查显示，棉质薄布的需求正逐渐被涤纶混纺面料的需求所取代。
积极的一面是，我们把家纺产品线扩展到了更广泛的面料品类，同时也扩充了这一领域的销售队伍。此外，我们还成立了服装面料分部（Apparel Fabrics Division），向女装市场销售经过整理加工的色织有梭织物。这两项举措都属于我们总体政策的一部分：努力建立避开与基础面料生产商直接竞争的产品线。我们打算继续贯彻这一政策。
由于产量降低、单笔订单规模缩小、织机换产更加频繁，制造成本明显高于过去几年。恢复满负荷运转，应能在很大程度上纠正这一状况。尽管产品开发和面料多元化会带来更高的制造成本，但面料售价的提高应足以抵消这些额外成本，并带来更高的利润。
劳资关系仍然令人满意。我们的劳动合同将持续至 1969 年 4 月。合同规定，1968 年 4 月将普遍提高工资率。和大多数行业一样，当前劳动力市场十分困难，具备所需训练和技能的求职者相对更少。
截至 1967 年 12 月 30 日的三个月
除 King Philip D 外，这一季度所有分部的需求都出现了非常明确的增长。我们的生产接近正常水平，部分设备仍然闲置，只是因为我们无法迅速招募并培训足够的员工。新成立的服装面料分部开局良好，家纺分部也恢复了其一贯强劲的增长态势。根据当前市场状况，我们预计 1968 年纺织业务的经营利润将显著改善。我们的经营亏损结转已经全部用尽，今后实现的任何净利润都将按正常税率缴纳联邦所得税。
我们业务中表现不理想的部分是棉质薄布业务。第二次市场调查完成后，我们决定关闭位于 Rhode Island 州 Warren、生产此类产品的 King Philip D 分部。这家工厂生产精梳薄棉布的效率很高，但遗憾的是，这种产品已经几乎没有任何需求。工厂设备对其他终端产品的适应性很低，因而尝试转产并不经济。新棉上市后，棉花成本大幅上涨，而成品价格又无法相应提高，这加快了我们终止运营的决定。关闭 King Philip D 所产生的任何损失，都将在 1968 年实际发生时确认。目前，我们只能估计损失金额，但预计税前不会超过 100 万美元。
自 1967 年 3 月收购保险子公司以来，它们取得的业绩令我们非常满意。National Indemnity Company 和 National Fire and Marine Insurance Company 这两家公司，继续由能力出众的 Jack Ringwalt 先生管理；他自公司创立以来一直带领着它们。
1967 年的保费总额仅略有增长，但终止某些再保险安排，使净保费规模实现了大幅增长。承保业务取得了良好的利润率，投资收益也显著增加，这既反映出资产基础扩大，也受益于全年固定收益领域较高的收益率。保险子公司的全部利润都予以留存，以进一步增强资本实力。
我们对保险公司的投资，是我们努力构建更加多元化盈利基础所迈出的第一个重大步骤。这项努力取得成功，可以从 1967 年的结果中看出：保险子公司的盈利显著超过了资本投入更大的纺织业务。我们预计，未来某些年份两者的相对盈利顺序会发生逆转，因为保险业和纺织业各自会处于不同的周期阶段。然而，我们相信，拥有两个互不相关的盈利来源，会带来额外的力量；这好过像过去那样，只能承受单一行业经营状况的影响。
管理层会继续留意扩大纺织业务、保险业务或进入无关领域的机会。我们认为，绝不能重演 1956 年至 1966 年的历史：在平均投入资本超过 3000 万美元的情况下，整体收益却低于零。我们目前持有的流动资源，以易于交易的普通股形式存在，可以用来收购新业务，也可以投向现有业务中利润更高的机会。此外，只要有吸引力的机会出现，我们也会毫不犹豫地借款。我们的目标，是获得与企业所使用资本相称、相对稳定而可观的盈利能力。
