信息来源：2026 年 7 月 20 日伯恩斯坦全球储能快评研报

国内锂电长达 11 年的免税周期正式落幕，分步征收消费税新政将直接重塑行业发展节奏，税负传导空间有限，产业出清与技术迭代将同步提速。

政策分两档落地，2026 年 9 月起电芯环节征收 2% 消费税，2027 年 9 月税率上调至 4%；钠电池、固态电池、燃料电池至 2028 年底全程免税，传统磷酸铁锂、三元、钒液流电池均在征税范畴。研报测算，当前磷酸铁锂电芯单价 54.8 美元 /kWh、三元 66.2 美元 /kWh，4% 税率落地后电池包成本仅上浮 3%，储能系统整体成本涨幅 1%-2%，终端需求不会出现明显收缩。

新政仅覆盖国内内销，约两成出口产能不受税负影响，产业链设置进项抵扣规则，内部连续生产电芯可免征重复征税。政策核心目标是化解二线厂商产能过剩问题，薄利中小厂无法消化新增成本，扩张计划将全面收缩。

龙头宁德时代具备显著缓冲优势，出口业务、新型电池布局完全不受税收冲击，行业长期整合趋势明确。机构维持宁德时代 “跑赢” 评级，A 股市盈率 13 倍、港股 18 倍，未来五年营收复合增速 20%-30%，长期发展空间充足。

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