智谱暴跌，Kimi只是导火索

7月20日，智谱暴跌19.56%。

这是继17日暴跌28.49%、蒸发超2000亿港元之后，智谱又没了1008亿。两个交易日，超3000亿港元市值灰飞烟灭，这相当于跌没了一个二线AI公司的估值。

原因是什么？

其实，智谱两天的暴跌，表面是情绪踩踏，底层是估值模型的重估。

00:01:26 ARR增速叙事，持续性受到质疑

00:05:19 稀缺性溢价收窄

00:09:38 智谱还值得关注吗？