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13最近市场进入高波动状态，科技调整之际，创新药却悄悄走出了一波亮眼的修复行情。对此，市场上流传着一句调侃：“上半年光宗，下半年药祖。”意思是，上半年AI行情独领风骚，下半年创新药有可能成为新的主线。
这种期待并非空穴来风：今年上半年以来，中国创新药利好不断，无论是BD规模再创佳绩，还是ASCO年会上临床数据的重磅突破，还有持续鼓励创新的政策助力，为什么资本市场一度“不买账”？最近这波修复，到底是反弹，还是新一轮行情的起点？
本期节目邀请到医药内行人傅肖依老师，深入分析创新药行情：
创新药 “出海”的想象空间在哪里？
今年BD再创佳绩，为什么市场不买账？
创新药是反弹还是反转？后续还有空间吗？
本期嘉宾：傅肖依，富国基金指数投资部研究员，复旦大学生命科学学院博士，前券商医药生物行业分析师
Timeline：
行情复盘：从出海浪潮到阶段调整，逻辑变了吗？
01:10 | 2025年行情复盘：国产创新药的“DeepSeek时刻”
03:06 | 今年为何调整：BD仍是长期逻辑，但市场期待从1到N
06:51 | 反弹还是反转：短期行情修复背后，中长期基本面或仍在改善
产业逻辑：中国创新药出海的核心竞争力
09:10 | 两轮行情对比：2018-2021年看国内创新，2025年以来看全球出海
10:53 | 政策支持：全链条共同推动创新药发展
13:10 | 从仿制药到BIC、FIC：中国创新药全球竞争力持续提升
17:42 | 海外药企需求：专利悬崖带来收入缺口，跨国药企加速外部引入管线
投资方向：看赛道、看节奏，也看长期
20:54 | 出海不是因而是果：真正要关注的是产品本身的全球竞争力
23:39 | 重点赛道：双抗和ADC为何成为中国创新药出海的重要方向
26:46 | 前沿技术：小核酸、细胞治疗等新兴赛道也可能跑出全球领先企业
30:12 | 创新药投资姿势：市场选择与机遇判断
34:43 | 小结：高弹性高波动，短期需要有耐心，长期需要有信心
温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅为嘉宾当下个人观点，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。市场有风险，投资需谨慎。
