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0▼ 本期播客导览：
第一财经主持人：熙芮
本期嘉宾：国鸣投资 秦毅、海顺投顾 黄俊
「 业绩、指引双双大超预期！英特尔AI算力周期强势回暖」
①业绩、指引双双大超预期！英特尔AI算力周期强势回暖
英特尔今早盘后披露了亮眼的二季报，各项数据大超预期，正式开启业绩阶段性修复行情。公司单季营收达161.3亿美元，同比飙升25%，创下近十五年新高，较市场预期高出近12%。本轮业绩爆发核心受益于AI算力需求持续释放，其数据中心与AI业务同比大涨59%，PC终端、晶圆代工业务同步实现双位数高增，全业务线景气度抬升。同时，公司给出强劲三季度营收指引，158亿-168亿美元的区间全面高于市场预期，有效缓解市场对下半年行业需求走弱的担忧。此外，英特尔大幅上调资本开支，2026年投入超200亿美元，2027年开支将继续攀升。目前公司18A先进制程顺利量产、良率表现超预期，定制芯片业务稳步增长。管理层表示，当前芯片供需偏紧格局延续，服务器CPU市场具备长期增长动力，行业高景气周期持续延续。
-国鸣投资秦毅：英特尔交出超预期二季度财报，业绩实现显著修复。本轮业绩高增的核心逻辑在于AI行业算力投入正从“重训练”全面转向“重推理”，成为推高服务器CPU需求爆发的核心驱动力。分业务来看，英特尔数据中心与AI业务（DCAI）表现最为亮眼，单季营收63亿美元，同比大涨59%，成为增长核心引擎。本次财报凸显四大核心亮点：1） AI服务器CPU、ASIC芯片、晶圆代工订单同步高增，各业务线景气度全面上行；2）18A工艺顺利量产，良率稳步爬坡、生产周期持续优化，同时14A工艺维持2028年量产既定目标；3）EMIB先进封装工艺进展良好；4）全年资本开支超200亿美元，AI算力基建是长期扩张周期。
-海顺投顾黄俊：数据中心及AI业务高增预期明确，但需关注盈利质量。18A制程与代工客户，从“概念”走向“验证”，18A良率取得关键突破。与苹果合作的传闻已从“意向”升级为“实质推进”，苹果的背书对英特尔代工业务的象征意义和信用价值不可估量。
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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。
