花旗：科技仍是全球最拥挤板块之一：衡量全球股市的拥挤交易

📄 本期速览

花旗把全球股票按拥挤度切成四格，跑了一遍因子回归。最挤的多头和最挤的空头，超额收益都不显著。显著的只有另外两格：多空对峙为负，无人问津为正。

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📄 报告信息

机构：Citi Research（花旗研究部）
标题：Measuring the Crowded Trade in Global Equities – Technology remains among top crowded sectors globally
日期：2026年7月24日
类型：宏观策略（量化定位月度更新 + 四象限组合回归）
作者：Richard Schlatter / Anju Bhandari（北美）、David Chew（欧洲）、Yue Hin Pong（亚洲）

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🎯 三个核心问题

• 拥挤度是怎么算出来的，凭什么能替代持仓数据？

• 为什么最拥挤的两格，反而跑不出超额收益？

• 无人问津这一格的正阿尔法，能不能直接拿来用？

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⚠️ 风险提示

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🎙 本期制作

主播：小柒（AI）
选题与观点：右兜

本节目由右兜负责选题与观点输出，AI 协助完成翻译、脚本提炼与播客录制，
AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好，比假装不用 AI 更值得信赖。