宁德时代交出“高速增长”半年报，但宁德时代还是那个宁德时代吗？

7月24日晚，宁德时代交出2026年上半年成绩单：营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归母净利润 432.84亿元，同比增长41.98%。单看这两个数字，这是一份久违的“高速增长”财报。

但把利润表拆到毛利率、把现金流量表拆到应收应付，故事没那么简单：这是“规模换来的增长”，还是“竞争力换来的增长”？宁德时代用一份200亿至400亿元的新回购计划、外加中期每10股派14.11元的分红，给出了自己的答案。而这背后，“车企逃离宁德时代”的说法是否成立，也能在财报字里行间找到线索。