26 跌跌不休的日元背后，是高市早苗唤醒的『安倍幽灵』

这期节目,我们一起来聊聊，过去几个月日元加速贬值背后,直接的市场诱因与深层的经济逻辑是什么？为什么汇率是日本政治与经济最难解的一道题？以及，为什么说这一轮日元下跌,是高市早苗亲手唤醒的「安倍幽灵」？

Part 1：解释日元的小周期暴跌

• 06:11 供求关系是理解汇率的最直观工具

• 10:20 美日利差是弱日元的经典解释，它的逻辑是什么，为什么在这次暴跌中出现了不寻常因素？

• 16:15 美日利率调整相向而行，但是日元并未如期止颓；

• 17:31 什么是债汇双杀？为什么债汇双杀不寻常？为什么债汇双杀出现在今天的日本？

• 27:46 美伊战争对日本的输入性通胀

图1：美元-日元汇率走势图。战后初期，美元与日元以1比360固定汇率挂钩；在经历了1971史密森协定和1985广场协定之后，日元进入强势周期；自2012年安倍晋三再任首相之后，日元开启以美日利差所驱动的弱势周期。

Part 2：为什么汇率是日本最棘手的政治经济问题，也许没有之一？

• 34:11 布雷顿森林体系在1970s的转型；美国如何以邻为壑，通过1971年史密森协定和1985年广场协定迫使日元升值

• 44:53 广场协议后的复杂日本：「円高不況」，扩张与泡沫经济及其破裂

• 51:31 安倍经济学的药方：带回弱日元

• 55:07 为什么汇率政策无法讨好所有人？日本政府的两难困境是什么？

Part 3: 高市早苗唤醒「安倍幽灵」，但安倍经济学不太可能是她想要的解药 58:15

图2：高市早苗政治生涯的所有关键职位几乎都来自安倍的提携，自视为安倍的忠实门生，更是安倍经济学的忠实拥趸