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27最近，半导体设备板块表现亮眼，市场关注点从终端芯片产品，逐渐转向了上游设备商。刻蚀机、薄膜沉积设备、清洗设备、量检测设备……这些过去相对“幕后”的环节，正在成为投资者重新理解半导体产业链的重要入口。
与此同时，产业端也释放出积极信号：除了韩国两家头部存储芯片厂商发布大规模资本开支计划以外，7月27日，国内存储巨头上市成为当日A股资本市场核心焦点，本次上市刷新科创板募资历史纪录，是中国大陆DRAM产业十年突围的标志性资本化事件，既是企业自身扩产融资之举，更是国内半导体存储供应链自主可控的战略落地动作。
为什么市场热点会从芯片传导到设备端？半导体设备和芯片到底是什么关系？这一轮设备行情和2019-2021年的半导体行情有什么不同？普通投资者又该如何看待半导体设备板块的长期机会和短期波动？
本期节目邀请到富国电子信息产业基金经理罗擎，以及东方证券科技大组长、通信半导体行业首席舒迪，一起拆解半导体设备行业的投资框架：
如果芯片是“面包”，半导体设备就是做面包的机器
国产替代走到哪了？成熟制程与先进制程情况不同
这一轮行情，核心是AI强需求挤压非AI供给
半导体周期怎么看？
普通投资者怎么参与？
本期嘉宾
罗擎：富国数字经济混合&富国电子信息产业基金经理
舒迪：东方证券科技大组长、通信半导体行业首席
Timeline：
半导体设备入门：芯片、设备与国产替代
| 存储厂商扩产：韩国存储芯片厂商披露大规模资本开支计划，释放积极信号
| 芯片有哪些种类：从手机、汽车到AI算力，芯片已经渗透到日常生活
| 设备和芯片的关系：如果芯片是面包，半导体设备就是做面包的机器
| 国产替代进展：芯片设计和半导体设备国产化分别走到哪一步
AI周期下的设备行情：为什么这一轮不一样
| AI需要哪些芯片：GPU、HBM、CPU、电源管理和光模块芯片共同支撑数据中心
| 国产算力适配：DeepSeek适配国产算力芯片，对国产半导体设备提出更高要求
| 半导体周期：产品周期、库存周期和产能周期如何共同影响行业波动
| 两轮行情对比：2019-2021年与本轮AI周期，核心驱动力有何不同
投资框架：看景气、看紧缺，也看兑现
| 周期起点判断：ChatGPT问世、存储价格修复与设备行情启动信号
| 行业走到哪里：AI周期仍处在前段到中段，设备景气度中长期或才刚开始
| IPO扰动怎么看：大型半导体公司上市可能带来短期波动，但不改长期趋势
| 设备选择逻辑：重点关注含AI浓度高、供需紧缺的设备方向
注：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金在当前及未来的具体操作和资产配置。基金经理可在投资范围内根据市场情况灵活调整，投资者应根据自身的风险承受能力审慎做出投资决策。富国电子信息产业混合发起式基金为主动管理型基金，具体投资范围及标的由基金经理根据法律文件及市场情况确定，不必然投资于本文用作举例的方向/板块/行业。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。相关产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。相关基金可以投资于存托凭证、股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品、科创板股票、港股通标的股票、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。经富国基金评定，相关基金的风险等级为R4(中高风险)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。
