摩根大通 2026 年 7 月发布《中国银行入门》研报，以资产负债表、杜邦拆解框架对比 2017-2025 亚太各区域银行核心指标，国内银行核心约束来自持续收窄的净息差。

国内银行 NIM 自 2017 年 2.27% 回落至 2025 年 1.47%，连续多年下行；非息收入占比仅 29%，远低于新加坡、台湾地区同业，营收高度依赖信贷利息。成本管控表现稳定，成本收入比长期维持 32%-36% 区间，运营效率具备优势。

资产端两大指标形成支撑：2025 年行业不良率 1.2%，拨备覆盖率 218%，风险缓冲充足；信贷成本回落至 0.8%，坏账计提压力持续缓解。但规模增长同步放缓，2025 贷款增速仅 5%，资产扩张动能减弱，直接带动 ROE 从 12.8% 降至 8%，盈利中枢持续下移。

横向对比亚太市场，印尼、菲律宾依托高息差维持 16% 以上 ROE；台湾地区拨备覆盖率超 800%，风险冗余极强；香港地区近年不良持续抬升，拨备缓冲大幅缩水。杜邦拆解显示，国内银行 ROE 下滑核心由净息差收窄、资产周转走弱共同驱动，高拨备压制利润弹性。

整体来看，国内银行业进入低息差、慢扩张、稳风险新阶段，收入结构单一成为长期短板，行业基本面修复需要非息业务扩容、息差企稳双重支撑。