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8【本期简介】
二季度AI板块狂飙，科创50暴涨，传统行业却普跌。我们家三位基金经理姜诚、田瑀和唐军复盘了这场极致分化下的真实处境：有人跑输历史最大，有人减仓大涨的模拟半导体，有人因风格踏空科技行情。他们坦诚面对短期压力，但共同指向一个判断——当市场在两端都走向极端时，恰恰需要回到长期价值评估的锚。我们一起来听听他们怎么说吧！
❤️姜诚 中泰星元基金经理 执业编号：F4030000000001
姜诚雪球号：就叫姜诚
❤️田瑀 中泰开阳基金经理 执业编号：F4030000000089
田瑀雪球号：田瑀研究笔记
❤️唐军 中泰天择基金经理 执业编号：A20190627113823
⏱️ 时间轴
– 二季度AI狂飙、传统暴跌，冰火两重天背后，机会还是陷阱？
– 姜诚：组合跑输历史最大，直接原因和根本原因各是什么？
– 市场上有“乐观预言”和“鬼故事”两种叙事，安全边际如何选择？
– 组合估值接近历史极低位，焦虑来自哪里？
– 田瑀：成长和价值裂口超过25个百分点，两端是否都已走向极端？
– “增”的方向被极致乐观定价，“减”的方向被极致悲观定价——这合理吗？
– 二季度做了哪些调整？为什么模拟半导体涨了反而减仓？
– AI前景远大，但当下价格交换不确定的远期，隐含回报保护够吗？
– 唐军：贵金属、价值股、红利、商品同步下跌——资产间相关性突然升高时怎么办？
– 风格踏空科技股是最大拖累，基于预期差的战术配置为何短期失效？
– 展望后市：美联储加息预期是否反应过度？A股和港股机会在哪？
注：三位基金经理声音为 AI 生成
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❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。
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风险提示📖：材料中提及的相关策略可能随市场环境变化而进行调整，仅供参考之用。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。
