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2大家好，这里是「泰客Talk」的第36期播客。
本期节目录制于7月29日，刚好卡在一个信息量很大的时间窗口。
前两天，长鑫刚刚IPO，上市后迅速站上A股市值之巅，成为新的“顶流”；与此同时，公募基金二季报也刚刚披露，机构资金的持仓变化，开始把一些新的线索摆到了台前。
其实，谁成为A股“市值榜首”，很多时候说明的，是那一刻市场最愿意相信的是什么。
所以这期节目，我们想从这次IPO事件出发，聊一聊一个更有意思的话题：市场为什么总要先相信一个故事？从A股的“顶流”轮换，到AI叙事，再到三四季度可能出现的行情演变，本期节目会与你一起做一次完整梳理。
如果你最近也在关心这些问题：
长鑫为什么能成为A股“新王”？
科技还是不是当下最强主线？
三四季度市场可能会发生什么？
如果接下来继续轮动，普通投资者该怎么做？
那么这期节目，或许能帮你串联起一条更清楚的主线。这期内容适合在通勤路上听，也适合在最近看盘有点迷糊的时候听。
「聊天的人」
朱海飞｜国泰基金首席市场策略师
侯力铭｜国泰基金主持人
「时间轴」
长鑫成为第一大市值的背后，市场在买什么样的未来？
A股“顶流”变迁复盘：是叙事的演变，也是经济的迭代
什么样的行业才有机会成为市场主线？通常离不开三个条件……
一个市场叙事，通常会经历哪几个阶段？
一组实用的观察抓手：叙事早期看ROE，中期看PE，后期得看股息率了
市场定价，看的是预期差
AI叙事想要延续，接下来有一个最重要的验证点
近两年行业轮动回顾——不是每个热点都能成为主线
三四季度，市场最值得关注的变化有哪些？
科技一旦进入震荡，哪些板块会最先“喘口气”？
公募基金二季报已经出现“科技外溢”的苗头了
投资者可以重点跟踪的变量：通胀指标、AI大厂资本开支
为什么AI和创新药看起来都像成长主线，市场给的定价却不一样？
普通人接下来怎么投？重仓科技的人和没买科技的人，要分开看
如果衰退交易真的来了，还得是黄金
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及的具体公司与产品仅为讨论示例与分析参考，不构成任何投资推荐。节目中涉及的数据测算仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的，投资期限，投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。
