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1播客简介
欢迎收听《小七滚雪球》。2026 年的 6 月和 7 月，A 股上演了一场足以载入金融史册的极端“撕裂”：一边是科创板在狂热中单月暴涨 26% 后又瞬间坠落，另一边则是被冷落的高股息资产在阴跌后拔地而起。
面对这种“比坐过山车还让人反胃”的行情，基金经理小七将带你拆解 2026 年 7 月报的底层逻辑。为什么说 A 股科技股的暴跌与美股的“去杠杆”有着本质区别？在高估值泡沫与机构极端抱团的“玻璃阳台”上，职业操盘手如何靠“僧侣般的定力”在净值回撤的生理性压力下完成逆势加仓？ 本期节目将带你穿透短期净值的迷雾，看清什么是真正能让你在长跑中胜出的“确定性”。
主要段落时间轴
- | 极端撕裂：一个月天才，一个月疯子
回顾 6-7 月极端行情：科创 50 指数从暴涨 26% 到暴跌 25.9% 的过山车轨迹。
描述投资者在“科技幻觉”与“红利阴跌”之间的心理落差。
- | 资金博弈：驱动价格的不是利润，而是 FOMO
解析泡沫末期的典型特征：上涨不再看财报，而是看“错失恐惧”带来的生理性焦虑。
引用“抢椅子游戏”比喻：每个人都觉得能在音乐停止前坐下。
- | 深度拆解：“玻璃阳台”崩塌的物理极限
核心比喻：60% 的资金挤在只能容纳 10% 人的“科技阳台”上，结构超载引发必然踩踏。
对比中外差异：海外部件股下跌是高利率下的“去杠杆”，而 A 股则是 196 倍 PE 支撑下的极端拥挤。
- | 操盘手日志：如何熬过“净值比估值更难看”的六月
坦诚分享：面对客户不解与净值回撤时的“生理性压力”。
实战策略：区分“净值”（市场投票）与“估值”（资产重量），在恐慌中将高息股配置比例翻倍。
- | 绝地反击：单月跑赢 21.6% 的底气何在？
复盘 7 月胜利：红利指数反击，创下基金成立以来月度超额收益新高。
下半年战向图：保持 100% 满仓，深挖能兑现“真金白银”的中报预告。
- | 掘金“安全垫”：寻找估值与基本面的交汇点
明确态度：坚决回避 200 倍 PE 的 AI 硬件，哪怕利税增长也不碰。
布局重点：深耕资产负债表修复的大金融（券商、保险）与拥有极强现金流的大消费（游戏、食品、家电）。
- 结尾 | 灵魂拷问：你买的是“门票”还是“农场”？
感谢在至暗时刻选择坚守的投资者。
思考题：当下一个风口到来，你会被跳动的净值绑架，还是被坚如磐石的估值指引？
提示： 播客中提到的所有数据（如科创 50 的 196 倍 PE、21.61% 的超额收益等）均基于 2026 年相关市场环境的复盘与假设，旨在分享价值投资理念，不构成任何投资建议。
