播客简介 市场表面普涨，一片祥和。但在这层伪装下，撕裂正在发生。一边是国内资金因短期业绩压力，被迫参与科创板块的博傻游戏，用超150倍的市盈率疯抢那些毫无现金流的“游乐园门票”。另一边，外资正无视喧嚣，两年来持续加仓，将我们最优质的、像“农场”一样稳定产出的核心资产大量买走。是追逐一阵风就能吹散的短暂暴利，还是守住能持续生金下蛋的真正护城河？这期节目，为你揭开这场底层筹码大转移的残酷真相。 00:02:17:A股市场板块内的极度撕裂：龙头公司与中小公司的估值差异 00:04:20:AI和科技概念股票的估值疯狂：理性投资者的思考 00:06:21:国内资金蜂拥游乐园门票：谁在扮演长期投资者的角色？ 00:08:21:外资潜伏，国内资金疯狂追逐热点，筹码大转移引发资产配置思路变革！ 00:10:21:外资持续加仓，国内紫金面临的重要问题与挑战 00:12:22:中国芯片巨头的崛起与控制权流失：海外资本的影响力 00:14:27:投资者的必备技能：如何识别真正的核心资产和护城河？ 00:16:30:成本优势与护城河：资源巨头的无敌竞争力 00:18:31:解读科技股护城河：PCB与AI概念的商业机制分析 00:20:32:深度解读商业世界的规律：护城河与投资成功的关键 00:22:37:面对暴跌，保持冷静的投资者才能笑到最后

内容简介 2026年7月20日，A股市场经历了一个极度撕裂的“黑色一周”。当科创50单周暴跌近17%、高杠杆快艇遭遇多杀多踩踏时，另一边以煤炭、石油、航运为代表的传统“重型货轮”却在逆势狂飙。 在本期《小机滚球》中，我们将深度复盘： * 逃离风暴眼： 为什么我们选择在AI狂热时坚决远离，重仓那些被嘲笑“笨重老气”的传统行业？ * 揭秘国家队： “国家队”大额增持ETF，背后的传导机制究竟是如何阻断各股暴跌的？ * 价值剪刀差： 为什么“净值上涨、估值反而下降”是价值投资最美妙的时刻？ * 生存法则： 在极限施压的6月，我们如何依靠对产业基本面的“免疫系统”熬过黑暗，最终迎来7月的绝地反击？ 这不仅是一场关于股票的复盘，更是一次关于如何在疯狂世界中死守理性的修行。

播客简介 欢迎收听《小七滚雪球》。2026 年 7 月 6 日，当我们回望刚刚过去的上半年，A 股市场呈现出一种极端的“冰火两重天”：一边是现金流充沛的核心资产陷入无底洞般的阴跌，另一边则是亏损的虚幻概念股漫天乱飞。 为什么基本面稳健的高息股会遭遇如此无情的抛售？ 基金经理小七通过调取底层数据库，揭开了那只“看不见的巨手”——高达 1.1 万亿的宽基 ETF 被动赎回,。本期节目将为您深度拆解 ETF 机械砸盘的底层逻辑，对比 PE 高达 233 倍的科技股泡沫与利润翻倍的有色资源股之间的巨大剪刀差,。当国家队完成使命平稳退出，当保险资金作为“耐心资本”逆势扫货，高股息资产最黑暗的时刻是否已经过去？让我们一起拨开迷雾，重塑投资定力,。 主要段落时间轴 * 00:00 - 02:40 | 心理撕裂：持有的痛苦与自我的怀疑 * 描述 2026 年上半年价值投资者经历的“冰火两重天”。 * 定性：这是一种典型的价格与价值长时期背离引发的行为金融学现象。 * 02:40 - 05:00 | 揭秘真相：1.1 万亿“被动抛压”的由来 * 调取底层数据：中央汇金（国家队）持有的宽基 ETF 从 1.1 万亿缩减至约 2100 亿。 * 分析：这笔巨量资金的撤离直接锁定了上半年的市场流动性。 * 05:00 - 07:30 | 钝器砸盘：ETF 机械运作背后的“无妄之灾” * 科普 ETF 赎回机制：基金经理面临千亿级赎回时，没有选择权，必须“一刀切”式机械抛售。 * 案例：某头部权重股因流动性抽离，承受了高达 470 亿的强行卖盘。 * 07:30 - 09:45 | 缩量暴跌：当红利股遇到流动性干涸 * 分析高息股特征：平时换手率低、筹码稳固，导致在巨额被动卖盘面前缺乏接盘侠。 * 解析：6 月下旬的非理性暴跌，本质上是价格通过剧烈下跌在寻找流动性。 * 09:45 - 12:15 | 谁在逆行？保险资金的“5% 扫货逻辑” * 反直觉数据：六大红利 ETF 在散户逃离时，逆势流入 300 亿。 * 拆解险资动机：面对低利率环境下的刚性负债成本，5% 以上的高股息资产是极佳的“提款机”,。 * 12:15 - 14:45 | 硬核对标：233 倍 PE 的泡沫 vs 利润翻倍的资源股 * 预警：部分 PCB 概念股估值严重透支业绩，一旦财报揭晓即面临泡沫破裂。 * 对比：有色采选业利润暴增 93.9%，股价却因流动性陷阱而暴跌，形成了巨大的“剪刀差”。 * 14:45 - 16:30 | 极简主义：收老族的“两行公式”定力 * 分享投资精髓：只需盯着“企业利润”和“分红率”两个核心变量,。 * 强调：只要企业利润在增长，外部流动性引发的暴跌就是“送钱”机会。 * 16:30 - 结尾 | 弹簧时刻：等待均值回归的爆发 * 总结：抛压已近尾声，基本面优势依然在大，现在是“优势在我”。 * 留下悬念：当市场意识到现金流和利润才是王道时，这根被压了半年的“价值弹簧”会释放多大的力量？

播客简介 欢迎收听《小七滚雪球》。你是否经历过这种绝望：坚守数年、基本面扎实的优质资产持续阴跌，而身边的朋友在热门概念里随便转两天，就赚回了你两年的收益？ 本期节目，我们将深入 2026 年 7 月的 A 股市场，揭开“估值扩张”胜过“利润增长”的残酷数学逻辑。 基金经理小七将带你拆解 A 股牌桌上的五种角色，看清谁在套现离场，谁在悄悄抄底。 我们还将重点回答一个困扰所有价值投资者的难题：为什么业绩优异的高息红利资产，在 6 月份会遭遇“技术性踩踏”？ 随着平准资金离场、科技股泡沫均值回归，一场关于“赔率”与“胜率”的价值洗牌已经悄然开始。, 主要段落时间轴 * 00:00 - 02:45 | 心理撕裂：两天赚两年的诱惑与陷阱 * 探讨投资者在面对“基本面扎实但股价阴跌”时的极端焦虑。 * 定调：跳出情绪波动，用专业机构视角的“资金逻辑”重新审视市场。 * 02:45 - 05:00| 数学真相：为什么“吹泡泡”比“种苹果”容易得多？, * 拆解 PE（市盈率）扩张逻辑：从 30 倍推到 60 倍只需情绪和研报，但利润翻倍需要跨越产业周期。 * 比喻：重树的人看土壤（基本面），击鼓传花的人只看鼓声。 * 05:00 - 06:45 | 警惕“梦幻溢价”：AI 指数的泡沫预警, * 硬核数据：某科技指数 PE 从 161 倍狂飙至 233 倍，而合理估值仅为 45 倍。 * 深度分析：未来几年的增长预期已被严重透支，叠加海外算力过剩的警讯，泡沫破裂的杀伤力惊人。 * 6:45 - 8:30 | 牌桌上的大逃杀：谁是最后的“傻子”？ * 拆解 H1 五种角色：平准资金（全身而退）、产业基金（套现）、大股东（跑路）、险资（悄悄抄底）、散户（接盘做梦）。 * 引用巴菲特名言：如果你在牌桌上不知道谁是傻子，那你就是那个傻子。 * 8:30 - 10:30 | 深度揭秘：红利资产“被冤枉”的真相 * 剖析“流动性虹吸效应”：红利股暴跌不是因为变差了，而是因为 300 ETF 的巨额赎回。 * 解释技术性踩踏：基金经理为了应对退现需求，不得不机械式地无脑抛售成份股。 * 10:30 - 12:00 | 价值回归：5% 股息率的黄金反击战 * 关键信号：300 ETF 抛压枯竭，科技股 7 月开局暴跌 10%，而中证红利逆势上涨 2.6%。 * 总结：市场正在从“追逐概率（博弈）”转向“重视赔率（安全边际）”。 * 12:00 - 结尾 | 灵魂拷问：风停的时候，你做好了准备吗？ * 核心反思：你手里的资产是质地变好而升值，还是仅仅碰巧站在风口？ * 守住操作纪律，拒绝在潮水退去时成为那个“裸泳”的人。 提示： 播客中提到的所有估值（如 233 倍 PE）与市场观点均基于 2026 年 7 月 2 日的特定市场环境，不构成任何投资建议。,

欢迎收听《小七滚雪球》。2026 年 6 月对价值投资者来说极其煎熬，即便基本面强劲的资源板块也遭遇了近 20% 的断崖式下跌。这究竟是行业见顶，还是筹码博弈的误伤？本期节目，基金经理小七将带你穿透市场迷雾，深度拆解 AI 虹吸效应与 2015 年救市资金离场带来的流动性冲击,。我们将揭秘保险资金（险资）为何在此时逆势入场接力，并利用“减肥平台期”和“五折商场”的比喻，探讨在 PE 11.3 倍、股息率超 5.1% 的历史低位，如何守住你的投资标尺。 主要段落时间轴（按 15 分钟时长校准） * 00:00 - 03:00 | 6 月市场复盘：当“避风港”集体失灵 * 2026 年 6 月 29 日行情扫描：沪深 300 与恒生指数双双走绿。 * 深度困惑：为何利润增长的有色、石油、煤炭板块会暴跌 20%？ * 定调：这不是基本面变了，而是资金面的非理性踩踏。 * 03:00 - 05:30 | 抛压力量一：AI 狂热下的“排名绞肉机”, * 解析 AI 概念的“极度虹吸效应”：资金如何被强行抽离。 * 揭秘主动型基金的排名压力：为了保住排名，绩优股变成了他们的“提款机”。 * 案例：连老牌消费基金也开始“风格漂移”，不计成本追逐科技股。 * 05:30 - 08:30 | 抛压力量二：9000 亿“国家队”资金的谢幕, * 拆解数据：300 ETF 遭遇近 9000 亿净赎回的真相。 * 背景追溯：2015 年救市资金的历史使命已完成，属于机械性的“功成身退”。 * 消除恐慌：这笔资金的撤离不代表看空后市，仅是流动性归位。 * 08:30 - 11:00 | 谁在接盘？险资入场的“负债驱动”逻辑, * 转机：6 月底汇金等 ETF 赎回接近尾声，抛压正在枯竭。 * 险资 vs 公募：为什么险资不追 AI？拆解其 3%-4% 的预定利率成本压力。 * 匹配逻辑：高股息、稳定现金流的资源股才是险资的“极佳资产”。 * 11:00 - 13:15 | 心态修行：熬过投资的“减肥平台期”, * 生动比喻：坚持健身（价值投资）但体表体重（净值）不掉时的焦虑。 * 格言分享：“长期有效的投资策略，必然会遇上短期的无效时期。” * 分辨真风险：当现金流和分红依然强劲时，浮亏仅仅是“情绪折价”。 * 13:15 - 15:00 | 估值底牌：在“五折商场”抢购金蛋鹅, * 硬核数据：组合 PE 仅 11.3 倍，股息率超 5.1%，处于历史级配置点。 * 灵魂拷问：商场打折时大家疯抢，为什么股市打折时大家要逃跑？ * 结尾思考：面对亏损，你的那把分辨“暂时失效”与“根本错误”的标尺是什么？

播客简介 欢迎收听《小七滚雪球》。本周，A股上演了历史罕见的“冰火两重天”：一边是科创50单周暴涨15%，另一边却是稳健的高息股遭遇自2018年以来最大的单周跌幅,。 面对美伊协议落地引发的风险偏好突变，资金正像“受惊的兔子”一样从避风港涌向AI概念股。在这场极端的**“抽血效应”中，我们发现A股AI板块的估值溢价已高出发达市场整整一个数量级,。本期节目，基金经理小七将为您揭开数据背后的真相：为什么目前的动态市盈率比2024年上证2700点时还要低？我们如何利用“现金分红二次加仓”**的飞轮效应，在非理性的市场中收割真正的确定性,。 主要段落时间轴 * 00:00 - 04:15 | 极速变脸：20%周收益差背后的地缘诱因 * 盘点本周沪深300上涨与中证红利暴跌5.89%的罕见撕裂,。 * 深度解析：美伊协议如何成为信号弹，让资金撤出防空洞去追逐“暴利”。 * 04:15 - 08:30 | 泡沫的量化：9.8倍比值下的“大饼食谱” * 对比全球AI/非AI市盈率比值：美国1.48倍 vs A股9.8倍,。 * 警惕“流沙上的高楼”：剖析国内AI炒作缺乏业绩支撑、全靠流动性推波助澜的本质。 * 08:30 - 12:45 | 穿透股价：为什么我们在这个“黄金坑”里感到兴奋？ * 计算组合的真实价值：静态PE回落至11.8，动态PE仅为10.5,。 * 反直觉的发现：即便净值从2024年低点上涨了40%，但组合的估值却比2700点时更便宜,。 * 12:45 - 16:20 | 实战纪律：利用“飞轮效应”折价增持 * 详解调仓逻辑：利用非银金融、有色的现金分红，在恐慌中“捡漏”优质股权。 * 分享价值投资的完美闭环：用企业产出的真金白银换取更多能“下金蛋的鹅”。 * 16:20 - 结尾 | 灵魂拷问：你眼红的是速度，还是错过了常识？ * 区分“坚守”与“固执”：只要核心壁垒和利润增长在，下跌就是慷慨的打折券,。 * 建议：在信息洪流中穿透资金博弈，让基本面成为你的“防弹衣”。 提示： 本播客内容基于2026年6月相关市场数据及私募基金周报编写。所有估值测算（如动态PE 10.5）均基于券商一致预期及特定投资组合，不构成任何投资建议。

欢迎收听《小七滚雪球》。2026 年 6 月 15 日，A 股上演了一场戏剧性的“极速变脸”：中东局势的意外缓和，如何成为了资金从避风港涌向 AI 赌场的导火索？, 当创业板单日暴涨 5.3%，而优质红利资产却遭遇“失血”阴跌时，投资者该如何克制内心的 FOMO（错失恐惧症）？, 本期节目，我们将利用**“动态市盈率”**这把客观尺子，穿透市场的短线噪音，带你前往那些估值已跌回 2700 点水平的“优质农场”，寻找真正能让你安然入睡的投资底牌。 主要段落时间轴 * 00:00 - 02:30 | 开场：邻居中了大奖，你该扎心吗？ * 用“邻居中彩票”的比喻，形象描述当前价值投资者面对热门板块暴涨时的心理失衡。 * 引出本期核心：在极度分化的市场中，看清谁才是真正稳健的“盈利流”。 * 02:30 - 04:30 | 六月回溯：防空洞里的“超额收益” * 分析 6 月前两周高股息与高 ROE（净资产收益率）资产的稳健表现。 * 解释 ROE 指标：它代表了一家公司用自有资金赚钱的真实效率。 * 04:30 - 07:15 | 深度传导：一场中东停战协议引发的“变脸” * 拆解宏观逻辑：美伊停战预期如何导致油价下跌，进而引发资源股回落。 * 解析风险偏好切换：资金如何像潮水一样从防守端撤出，瞬间涌入高弹性的 AI 板块。 * 07:15 - 10:30 | 市场真相：1% 的狂欢与 99% 的阴影 * 揭露冰冷数据：尽管创业板暴涨，但沪深 300 涨跌幅中位数其实是 -7%。 * 探讨“吸血效应”：流动性匮乏导致非热门优质资产（消费、互联网、有色）出现非理性杀跌,。 * 10:30 - 14:15 | 掘金“非银金融”：历史级的加仓时刻？ * 重点解析券商与保险板块：基本面强劲改善，股价却莫名“打八折”。 * 揭秘机构抛售内幕：为了保住短期排名和应付赎回，机构不得不卖出好股票去追热点。 * 14:15 - 16:45 | 实战工具：学会看“风挡玻璃”而非“后视镜” * 手把手教你使用动态市盈率（Forward P/E）：衡量未来一年的赚钱能力。 * “农场比喻”：为什么 10 倍以下的动态 P/E 意味着找到了投资的绝对安全点,。 * 16:45 - 19:30 | 定力修行：如何区分“坚守”与“固执”？ * 警惕风格漂移：不要在买农具的路上冲进赌场压大小。 * 定力的唯一标准：只要利润在真实增长、估值足够低，坚守就是理性的。 * 19:30 - 结尾 | 灵魂拷问：如果五年不看代码，你会买什么？ * 总结核心观点：利用别人的非理性恐慌，在底部囤积“能下金蛋的鹅”。 * 留下思考题：面对 5 年不准交易的规则，你会选择短期概念还是长期好生意？

欢迎收听《小七滚雪球》。本期是一期特别的对谈节目，基金经理小七邀请了“圈外”观察者小汪，共同探讨当下最火热也最争议的 AI 赛道。 为什么国内 AI 概念股估值比美股龙头还贵 5 倍？为什么 Google 近千亿美元的融资是一个危险信号？小七将深度拆解 AI 与传统互联网在“轻重资产”逻辑上的本质区别，并揭示资金拥挤如何导致了集运、有色、石油等绩优板块的“无差别杀跌”。当潮水退去，哪些才是真正具备成本优势和盈利底气的“中国核心资产”？让我们一起在思想碰撞中寻找答案。 -------------------------------------------------------------------------------- 主要段落时间轴 * 00:00 - 02:30 | 拒绝跟风：为什么国内 AI 股“贵得离谱”？ * 对比 A 股 AI 概念股与美股龙头的估值差异（贵出 4-5 倍）。 * 分析科创板部分 AI 公司现金流为负、市值却达千亿的现状。 * 02:30 - 05:45 | 警惕信号：从 Google 巨额增发看 AI 盈利困局 * 解读 Google 850 亿美金融资背后的自由现金流恶化压力。 * 探讨“皮之不存，毛将焉附”：下游应用收入能否覆盖上游巨额硬件投入？。 * 05:45 - 08:20 | 本质区别：为什么 AI 不是下一个“清资产”互联网？ * 剖析 AI 的“重资产”属性：每增加一个用户都要匹配算力和内存，面临巨额折旧。 * 技术迭代风险：从 OpenAI 到 Anthropic，领先优势可能随时“打水漂”。 * 08:20 - 11:15 | 散户心理误区：为什么你无法在泡沫中全身而退？ * 批驳“跌 20% 就清仓”的理想化假设：当所有人都想卖出，流动性将瞬间枯竭。 * 揭秘大股东与机构的套现逻辑：为什么末期入场的散户总是承担最高风险？。 * 11:15 - 14:30 | 价值洼地：被 AI “吸血”后的黄金机会 * 扫描基本面与股价严重背离的行业：集运（CCFI 指数大涨但股价下跌）、有色及券商板块。 * 分析石油板块：油价站上 95 美元，股价却未反映地缘溢价的逻辑。 * 14:30 - 结尾 | 坚守底线：寻找具备国际竞争力的核心资产 * 对比传统行业（石油、集运）的全球成本优势与估值优势。 * 总结：回归常识，在喧嚣中守住自己的投资能力圈。

播客简介 欢迎收听《小七滚雪球》。在 2026 年 4、5 月份极其极端的行情下，除了 AI 硬件板块外，大量基本面强劲的行业却在经历“阴跌”。当市场情绪脱离基本面，资金疯狂拥挤在单一赛道时，我们该如何自处？本期节目中，基金经理小七将分享他推崇的“分散投资哲学”。我们将深入探讨如何对标沪深 300 指数，通过“低估值、高股息、高增速、低相关性”四个维度，手把手教你构建一个不仅能跑赢大盘，更能在波动中让你安然入睡的稳健组合。投资不是生活的全部，建立一套科学的组合逻辑，才是实现财富增值的长久之计。 -------------------------------------------------------------------------------- 主要段落时间轴 * 00:00 - 市场观察：诊断 2026 年最极端的“基本面脱钩” * 分析 4、5 月份市场乱象：为何利润增速超 100% 的有色和券商板块反而阴跌不止？ * 揭秘 AI 板块的“吸血效应”：资金拥挤如何导致好公司被无差别抛售。 * 03:15 - 泡沫终点：大股东的“镰刀”与场外接盘的枯竭 * 探讨脱离基本面的暴涨将如何收场。 * 强调远离拥挤板块、等待理性回归的定力。 * 05:00 - 核心逻辑：为什么“极度分散”是小白的救命稻草？ * 剖析全仓个股的心理弱点：如何避免在不断阴跌中“心态爆炸”割在底部。 * 分享分散投资在提升“持有体感”方面的巨大优势。 * 07:45 - 实战教学：如何构建超越沪深 300 的“三高一低”组合？ * 设定核心目标：构建一个比沪深 300 估值更低、股息率更高、增速更高的组合。 * 对比数据：当前沪深 300 的市盈率 14.7 vs 虚拟组合的 10.6。 * 10:30 - 案例拆解：5 支股票背后的加权算账法 * 通过游戏、矿产、银行、家电、油运 5 个跨行业标的，演示如何计算组合的整体价值。 * 解释“低相关性”如何降低波动率，让你在极端行情下也能“有涨有跌”。 * 13:45 - 总结：回归投资初心，让投资服务于生活 * 强调紧盯组合整体估值与股息率，而非单日股价波动。 * 感悟：一个能让你夜安寝的组合，才是财务自由的基石。

欢迎收听《小七滚雪球》。在本期节目中，我们将面对一个极度浑浊的 A 股市场：为什么沪深 300 指数平稳，但半数以上核心资产却在缩水？基金经理小七将为您深度拆解正在发生的“吸血效应”——资金如何从绩优板块涌向极少数 AI 概念股。更重要的是，我们将从数学逻辑出发，揭示大股东减持如何成为刺破泡沫的最利“镰刀”，并分享在净值回撤的压力下，如何通过“先为不可胜”的防御策略，锁定确定性的安全边际。这不仅是一场关于投资的拆解，更是一场关于认知与定力的深度交流。 -------------------------------------------------------------------------------- 主要段落时间轴 * 00:00 - 02:40 | 市场“X光片”：诊断 A 股的怪病 * 借用 X 光片的比喻，探讨人类对确定性的渴求与当前市场浑浊现状的矛盾。 * 揭露当前市场的“魔幻”：沪深 300 成份股涨跌幅中位数竟为 -6%，核心资产正集体失血。 * 02:40 - 04:50 | “吸血效应”：谁抽走了好公司的氧气？ * 生动比喻：大家都挤在 AI 的小房间里，任凭大厅里的“好酒好菜”（绩优股）无人问津。 * 提醒投资者：股价下跌不代表公司不行，可能只是买盘资金被强行抽走。 * 04:50 - 07:30 | 深度拆解：大股东那把最锋利的“数学镰刀” * 为什么大股东卖股票是致命的？拆解散户换手与大股东“永久性抽离”资金的本质区别。 * 推演崩盘逻辑：当场外新增资金接不住大股东套现的“死水”时，雪崩便随之而来。 * 07:30 - 09:40 | “悄悄板”效应：科技股崩溃时的避风港 * 引用真实数据：当科创 50 大跌时，中证红利与食品饮料板块为何能逆势上涨。 * 解析机构仓位规则：避险资金在规则约束下的“强制性调仓”逻辑。 * 09:40 - 11:40 | 投资哲学：何为“先为不可胜”？ * 引用《孙子兵法》，探讨如何在无法预测崩盘点时，利用低估值和高股息锁定“收租”底线。 * 分享一个反直觉的数学机制：为什么净值涨了，组合的整体估值反而下降了 4%？。 * 11:40 - 13:20 | 对抗人性：在狂欢边缘守住“能力圈” * 坦诚交流面对 FOMO（错失恐惧症）时的心理重压：看着别人吃肉比自己亏钱还难受。 * 强调定力的价值：投资不是比跑得快，而是比谁活得久。 * 13:20 - 结尾 | 延伸思考：建立你人生的“价值底线” * 将投资逻辑延伸至职业规划与人生决策。 * 思考题：当外界狂欢诱惑你时，你是否有那一套能让你“安然入睡”的价值准则？。

欢迎收听《小七滚雪球》，本期节目聚焦于 2026 年 5 月 A 股市场一个极度荒谬的现象：科技板块占据了全市场 14% 的市值，却仅贡献了 3% 的利润。 面对这种极端的价值背离，以及优质红利资产遭遇的“无情抛售”，基金经理小七将为你深度拆解：什么是正在发生的“吸血效应”？为什么股价下跌反而是红利再投资策略加速运作的契机？通过“农场与苹果树”的生动比喻，我们将探讨如何在长达三年的逆风期中对抗人性，确保在均值回归的“闪电”劈下时，你依然站在正确的位置上。 主要段落时间轴 * 00:00 - 03:20 | 幻象与现实：14% vs 3% 的惊人背离 * 描述 2026 年 5 月市场的“魔幻”现实：热门板块被疯抢，优质分红资产被抛弃。 * 揭露科技板块市值膨胀与利润贡献之间的极度不对等。 * 03:20 - 06:45 | “吸血效应”：谁在搬运你的财富？ * 分析资金如何像“黑洞”一样从安全资产涌向概念炒作。 * 基金经理的灵魂拷问：面对压力，为什么不“顺势而为”去追逐热点？。 * 06:45 - 10:15 | 农场比喻：下跌市中红利策略的底底层逻辑 * 用“金苹果农场”比喻优质资产：评估价下跌，但产出能力（利润/现金流）并未受损。 * 解析 5.5% 股息率背后的复利威力：为什么更便宜的股价意味着更多的股权积累。 * 10:15 - 14:00 | 对抗人性：连输三年的心理防线 * 坦诚交流连续 36 个月跑输大盘的煎熬与自我怀疑。 * 引用 2024 年 1 月的真实数据，说明市场风格反转的突发性与猛烈程度。 * 14:00 - 17:30 | 闪电一击：你必须保证自己就在那个位置 * 强调均值回归是金融史上不变的“万有引力”。 * 解析“闪电一击”：反转往往发生在一瞬间，中途离场将错失最丰厚的收益。 * 17:30 - 结尾 | 延伸思考：人生的高股息策略 * 探讨投资逻辑在职业规划与日常生活中的延伸。 * 总结核心观点：守住优质农场，保持独立思考，静待分红季与反转的到来。

播客简介 欢迎收听《小七滚雪球》，近期市场出现了一种奇特的“背离”：资金疯狂涌入热门赛道，而基本面稳健的互联网与金融巨头却在经历无端“阴跌”。本期节目，我们将带你回溯2015年那场波澜壮阔的泡沫，拆解为何“贵”才是最大的风险，并分享如何在极端的风格切换中，依靠纪律和常识锁定长期的安全边际。 主要段落时间轴 * 00:00 | 开篇： 2026年5月18日市场观察，基本面与股价的“离奇”背离。 * 04:30 | 复盘： 2015年创业板泡沫启示录——为什么预测高度不重要，离场纪律才重要。 * 09:15 | 深度： 详解互联网、金融及红利板块的逆势加仓逻辑。 * 13:45 | 心态： 优质公司如何通过现金流与利润收复失地？ * 17:00 | 结语： 给投资新手的建议：在撕裂的市场中保持独立思考。

在本期播客中，我们深入探讨了当前市场的极端割裂现象，以及基金经理在面对狂热市场时的投资策略。尽管大盘看似繁荣，传统价值股却在下跌，反映出资金流向的改变和羊群效应的影响。我们强调了认清资产内在价值的重要性，避免因短期波动而产生的焦虑感。同时，通过比喻与数据分析，我们分享了如何在市场狂热中找到真正的投资机会，利用非理性情绪为价值投资者创造增值空间。 00:02:14:A股市场风格极端割裂：资金疯狂涌入科技股与小盘股 00:04:18:透过现象看本质：理解股市羊群效应和资金的本质 00:06:18:市场割裂中寻找错杀的黄金，投资长跑中生存才是决定性作用 00:08:22:股价与利润的剪刀叉：解读市场背离现象的背后原因 00:10:22:十三点五的估值捡到便宜货，百分之四点五的股息率稳稳的红包！ 00:12:24:市场非理性投资机会：利用下游保底策略增配高息骨策略

在本期播客中，我们深入探讨了当前资本市场的极端现象，尤其是AI硬件的过热情况。主持人从一位投资者的视角出发，分析了投资者在追逐高估值科技股时可能面临的风险与困惑。随着市场资金流向的极端化，许多投资者在焦虑中做出决策，忽视了核心的财务数据与行业周期变化。我们还讨论了如何在这样的市场环境中保持理性，避免因短期情绪波动而做出错误的投资选择。本期节目旨在帮助听众理解投资中的心理战与理性的必要性。 00:02:16:AI狂热背后的逻辑断层：保护本金的挑战 00:04:18:AI硬件行业的周期性波动：投资者该如何应对？ 00:06:18:投资人的内心戏：在左侧熬煮，才能吃到最后的丰厚利润 00:08:20:投资的真相：在左侧配置中迎接心理煎熬与账面亏损！ 00:10:20:股市投机心理：为个人情绪买单的行为是投资吗？ 00:12:22:国内科技公司的估值泡沫：梦想与现实的落差 00:14:22:警惕国内半导体公司的周期性风险，护城河是否真正存在？ 00:16:23:极端市场环境下的基金运作与仓位布置：追求防守反击的价值投资之路 00:18:25:基金投资者的抉择：坚守传统行业还是盲目追逐泡沫？ 00:20:28:市场疯狂背后的底盘：食品饮料、航运、能源和金融行业分析 00:22:34:投资路上，保持耐心，静待时间为你滚大雪球！

在本期播客中，我们探讨了资本市场的悖论现象，特别是当前沙漠中修建高速公路的比喻，揭示了为何大量资金流向AI硬件而非互联网软件。尽管企业基本面强劲，但市场却对这些优质资产视而不见。我们分析了港股互联网板块的下跌原因，以及如何在流动性紧张的环境中寻找被低估的投资机会。听众将获得对资本流向的深入理解以及未来投资的思考。 00:02:13:背离的涨幅：资源股狂飙，互联网板块抛售背后的逻辑分析 00:04:15:AI产业狂热背后的机遇与挑战：资源股与互联网板块的长期价值逻辑 00:06:15:AI硬件厂商的动作：千亿万亿级别的资本开支与下游应用的稳定赚钱 00:08:18:AI红利下的投资机会：逆市抄底互联网资产 00:10:19:AI驱动的利润扩张：游戏公司的成功秘诀与股价背离的解释 00:12:22:资产配置地图：基本面强劲与股价低迷的背离现象解释与建议 00:14:24:深度探讨微观财报机制，揭秘投资成功的关键！